民生证券-计算机行业周报：从云栖大会看互联网大厂云AI战略趋势-250928

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（来源：研报虎）

市场回顾

　　本周(9.22-9.26)沪深300指数上涨1.07%，中小板指数上涨1.75%，创业板指数上涨1.96%，计算机(中信)板块下跌0.31%。板块个股涨幅前五名分别为：中威电子、初灵信息（维权）、同有科技、中科曙光、浪潮信息；跌幅前五名分别为：ST创意（维权）、华胜天成、旋极信息、方正科技、启明信息。

行业要闻

阿里巴巴与英伟达开启Physical AI合作

摩尔线程科创板88天过会，拟募资80亿元加码GPU

公司动态

大智慧：9月25日消息，公司董事会披露，湘财股份拟向公司全体换股股东发行A股股票换股吸收合并大智慧，并同步配套募资；按双方2024年度审计数据，本次交易各项指标均远超《上市公司重大资产重组管理办法》第十二条标准，构成重大资产重组，且因湘财股份持有公司9.50%股份并存在董事交叉任职，交易同时构成关联交易。

合合信息：9月27日消息，公司收到持股5%以上股东东方富海(芜湖)股权投资基金(有限合伙)及其一致行动人东方富海(芜湖)二号股权投资基金(有限合伙)的减持计划告知函。两基金因自身资金需求，拟于2025年10月28日至2026年1月27日，通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过4,200,000股，约占公司总股本3%。拟减持股份来源为IPO前取得及资本公积转增股本获得的股份，减持价格将按届时市场价确定。

本周观点

　　在底层模型与云计算平台技术双重突破的背景下，伴随中企出海需求以及海外本地AI应用需求的快速提升，互联网大厂云出海元年开启，海外云计算市场从0到1蓝海市场蕴含远大商业机遇，建议关注：

　　1)云平台：阿里巴巴、腾讯、百度等；

　　2)算力租赁：宏景科技、协创数据、有方科技等；

　　3)光通信：德科立、仕佳光子、光库科技、华工科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光迅科技、联特科技、源杰科技、剑桥科技；

　　4)算力主设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思；

　　5)云计算配套产业链：奥飞数据、润建股份、高澜股份、英维克、依米康、长飞光纤；

　　6)与互联网大厂在AI领域深度合作的软件、消费电子等厂商。

风险提示

人工智能政策不及预期；行业竞争加剧。