华尔街第一牛人罕见发声：如果你在2008年用十万闲钱买入腾讯的股票，如何“钱生钱”？看懂持股不慌

（来源：A股荟萃）

对于大多数投资者来说，时间都不是投资的朋友。随着时间的推移，大部分人都不能用正确的心态看待一笔投资，高抛低吸是每一个投资者都可能面临的问题。

有人曾经算了一笔账，假如你在2008年用十万买入腾讯的股票，按照当年腾讯股票每股10港币的价格计算，加上汇率因素，10万元大约可以买11400股腾讯的股票。2014年5月腾讯进行了拆股，按照一拆五计算，最终的持股数为57000股，按照今天腾讯股票387.8元的价格计算，目前持有的市值约为2210万港币，折合人民币约为1897万。

熟悉万科的人一定对刘元生这个名字不陌生，他是万科最大的个人股东。1988年，万科实行股份化改造，刘元生花费了约400万元买入了万科的股票。按照刘元生持有万科1.34亿股计算，目前刘元生的持股市值超过了38亿元。如果加上万科历年的分红，这一数字将会更多。

按照巴菲特的逻辑，中国是一个大市场，未来中国还有很多投资机会。这点从很多公司就能感受到投资机会，比如阿里巴巴、腾讯等。

其实对于普通人而言，投资并没有那么难，逻辑也并非那么复杂。你只需要找一只有前景的公司，并且在相对低点买入他的股票，并且忘记有这笔投资，十年之后或者更久，你就会发现，你的收益率可能不会比股神低。只是在选择公司这件事情上，投资者要花费的功夫可能还要很多。

巴菲特：买什么样的股票非常重要

巴菲特认为,投资者买股票就是要投资该公司。买一只什么样的股票,比什么时候买股票要重要得多。

巴菲特在伯克希尔公司1985年年报致股东的一封信中说,就他的个人经验和观察来看,虽然一家上市公司的好坏与公司管理层的努力、才能有关,但如果要创造出优异的投资报酬率,与该公司的原本质地密切相关。如果要一位著名管理专家去管理一家不具备发展前景的公司,往往很难扭转乾坤。通俗地说,你划的是怎样的一条船,比你怎样去划船更重要。与其把许多精力放在漏水的破船上堵漏,不如把精力放在如何去换一条好船之上。

巴菲特举例说,1985年7月伯克希尔公司准备停止纺织事业运营的经历,就是这方面的一个典型事例。

他说,当21年前巴菲特有限公司买下伯克希尔纺织公司的控股权时,当时该公司的账面价值大约为2200万美元。虽然当时的全部业务都是纺织业,可是由于公司的盈利能力不强,所以该公司的内在价值要远远低于账面数字。而在此以前的9年中,也就是伯克希尔公司和哈撒韦公司两家公司合并经营期间,一共创造了5亿多美元的营业收入,可是最终却发生了1000万美元的经营亏损。虽然也有获利的年份,但总的来看是进一步、退两步。

巴菲特当初在买下伯克希尔纺织公司时,美国北部的大部分纺织企业都已经倒闭了,只是因为南部的一些纺织企业没有工会组织工人*,相对来说竞争优势更强一些。但从宏观形势看,整个纺织行业不景气,所以有许多人建议巴菲特不能购买这样的公司；或者,买下这样的公司后要早做打算,预先想好下一步该怎么办。

巴菲特检讨说,当时他抱有一种侥幸心理,认为如果该公司能够找到一位非常能干的明星经理人,或许就能扭转乾坤也说不定,至少也会改善运营状况的。于是当时就挑选了肯·大通（Ken Chase）负责这项工作。巴菲特说,肯·大通确实是个人才,并且他和后来接任他的卡斯帕罗夫（Garry）两人配合得非常好,可是由于整个行业在走下坡路,伯克希尔纺织公司的经营状况依然没有好转。

1967年,巴菲特利用伯克希尔纺织公司的一部分盈利,加上该公司削减库存、减少固定资产投资、催收应收款所收取的大量现金进入保险行业,购买了国家产险公司（National Indemnity）,算是对整个公司经营战略的一次重大转移。

回过头来看,当时的这一决策非常正确。如果在纺织公司这棵树上吊死,伯克希尔公司也就不会有后来的辉煌业绩了。因为归根到底,“时势造英雄”,这就是巴菲特上面所说的与其把很多精力放在弥补破船的漏洞上,不如重新换一条好船。当时的伯克希尔纺织公司虽然在肯·大通领导下营运状况大有改善,但平心而论,整个公司从来就没有从纺织业务上赚到什么钱,至多只能说是苟延残喘而已。

随着纺织行业越来越不景气,伯克希尔公司不得不开始多元化经营战略。而多元化经营战略的开展,又使得纺织业务在伯克希尔公司中所占的比重越来越小,只是因为以下几项原因,才不得不继续保留纺织业务,但要想从它身上赚钱显然已经不可能了：①伯克希尔纺织公司在当地是一个重要企业,并不是说关门就能关得掉的。②公司管理层面对困境采取了一系列措施,客观上延长了企业寿命。③公司员工体谅企业困难,积极配合公司管理层应对困难局面。④公司经营虽然困难,但这时候还能产生稳定的现金流收入。就好像一个人虽然已经奄奄一息,但总算还有一口气,不忍心见死不救一样。

巴菲特说,正是因为上述原因,伯克希尔纺织公司依然得以保留了下来。但巴菲特承认,当时的他有些优柔寡断,尤其是事后证明上述第④点是错误的。

他说,虽然一年之后的1979年伯克希尔纺织公司的获利状况还不错,但之后却耗用了大量资金,这种情况在1985年以前变得越来越严重,令他对该业务经营下去也不是、破产倒闭也不是,左右为难。在此期间,肯·大通和卡斯帕罗夫虽然绞尽脑汁,又是重新规划产品线、生产流程、销售渠道配置,又是大手笔地并购同行,希望能东山再起,但到最后全都是前功尽弃,没有一点收获。

巴菲特在伯克希尔公司1985年年报致股东的一封信中说,据美国《商业周刊》杂志报道,1980年以来的5年中美国一共有250家纺织企业破产倒闭,其实他对这一行情是非常了解的,只是因为自己不能客观地看待事物,才导致在这方面栽了跟头,不断吸取教训,可是到最后教训越来越多。如果能早一点看到美国的纺织行业在全球缺乏竞争力,早点关掉该公司就好了。

【巴菲特智慧结晶】

巴菲特认为,投资股票一定要擦亮眼睛,与其总是在一艘破船上不断地补漏,不如把精力放在如何换条好船上。他告诫投资者不要总是企图发生什么“奇迹”,不要总是幻想着“乌鸡变凤凰”。

巴菲特教年轻人 一个最简单方法 财富增50%——估值

常听说"估值",可这是什么意思?有什么作用呢?小编下面详细解说解说。希望能对大家有所帮助。

行业优先原则：朝阳行业则给予高的估值，成熟的行业则给予一般估值，夕阳的行业给予低估值。

总股本优先原则：总股本小，给予高估值，总股本大，给予低估值

大盘同步原则：估值也是与大盘同步的，大盘在5000点个股估值水平都相对提高，大盘在2000点个股估值水平都相对降低。

我们知道5000点个股估值全部拉升，属于泡沫期，从这么多年的交易来看，个股有一个估值的相对水平。这个水平也能衡量整体市场的估值水平。

企业盈利高速增长，未来可预见增速稳定，总股本小：正常估值在40-50倍PE左右

企业盈利高速增长，未来可预见增速稳定，总股本大：正常估值在30-35倍PE左右

企业盈利小幅增长，未来可预见增速稳定，总股本较小：正常估值在30-35倍PE左右

企业盈利小幅增长，未来可预见增速稳定，总股本较大：正常估值在20-27倍PE左右

特殊点的：

银行估值基本在5-7倍PE;

金融类的总股本大的企业估值在10-13倍PE;

火力发电估值基本在14-16倍PE(火力发电比较一般)

企业盈利亏损，如果企业经营的主营业务亏损，这类企业你可以不用考虑介入。因为你不是风险投资，你进场是来盈利的，盈利最先考虑风险，在风险低的情况下去盈利。高风险的交易没任何意义。所以主营业务亏损，没有发现明确方向或重组利好时，不考虑介入。所以就不给予其估值了。

有些企业的估值非常高，这里A股2800多只股票不是每只都是你要考虑的，有很多是你要放弃的，这部分企业估值过高的看不懂，就不要去介入，否则市场风险来临，此类股下跌严重，因为你不了解深套割肉的可能性都有。所以有的大估值的股票，还在上，哪些不属于你，不惋惜，不考虑。

事实上，收盘价是股票交易一天的最后价格定位，是多空双方经过一天的交战后最后的结果。它的本质意义在于对第二天股价走势的指向。尤其是收盘前半小时的交易行为，对我们作出“买入”还是“卖出”决定，有着极为重要的提示性。