民生证券-汽车和汽车零部件行业周报：赛力斯宣布境外上市进展 T链机器人催化密集-250928

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

（来源：研报虎）

　　周度数据：2025年9月第3周(9.15-9.21)乘用车销量51.6万辆，同比+13.4%，环比+12.6%；新能源乘用车销量30.0万辆，同比+31.9%，环比+10.6%；新能源渗透率58.2%，环比-1.0pct。

　　本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周(9月22日-9月26日)A股汽车板块下跌1.2%，在申万子行业中排名第19位，表现弱于沪深300(+0.8%)。细分板块中，汽车零部件、摩托车及其他、乘用车、商用载客车、商用载货车、汽车服务分别下跌0.9%、0.9%、1.0%、2.4%、3.4%、8.4%。

　　本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。

赛力斯宣布境外上市进展，自主高端催化密集。本周，奇瑞汽车登陆港交所，募资91.4亿港元，成今年最大车企IPO；赛力斯宣布其境外上市计划迎来重要进展，拟发行不超过3.31亿股境外上市普通股，并计划在香港联合交易所主板挂牌交易，后续建议关注赛力斯港股上市进展；新车方面，问界M7本周上市，增程版售价27.98-35.98万元，纯电版售价31.98-37.98万元，24小时订单4万份；尚界H5售价15.98-19.98万元，上市1小时大定突破1万台；理想汽车正式发布新形态五座SUV理想i6，全国统一零售价24.98万元；比亚迪第二代秦PLUS双车上新，限时售价6.98万元起；吉利银河星耀6正式预售，限时起售价7.98万元；展望后续，吉利极氪9X将于9月正式上市，预计后续伴随新车密集上市、交付上量，自主高端化车型有望加速上量。

特斯拉机器人迎重磅催化看好T链核心主线。特斯拉预计将于10月下旬举办2025Q3业绩会、11月6日举办2025年股东大会，Optimus V3发布在即。1)客户维度：重视特斯拉确定性主线。Optimus V3将于2025Q4发布，目标于年内生产数百台V3原型机，5年内能够达到百万台量级；2)产品维度：看好边际变化最大的硬件环节。从产业链进展来看，潜在变化大的环节包括灵巧手构型、PC/ABS机甲、类RV对髋部/肩部谐波的替代、轻量化以塑代钢、关节精密轴等；3)资本维度：关注国产机器人主机厂的证券化进程。宇树科技将于2025Q4提交IPO申报材料、智元机器人入主上纬新材、乐聚机器人完成股改，头部国产人形主机厂的证券化进程不断加速，正在成为板块情绪全新催化剂。

　　投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团(与电子组联合覆盖)、赛力斯】。零部件：1)智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，推荐智能座舱-【继峰股份】；2)新势力产业链：推荐H链-【星宇股份、沪光股份】；推荐小米链【无锡振华】；推荐T链【拓普集团、新泉股份、双环传动】。

　　机器人：推荐汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份（维权）、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技】，建议关注【浙江荣泰、肇民科技、双林股份、雷迪克】。

　　液冷：建议关注【银轮股份、溯联股份、川环科技、飞龙股份】。

　　摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。

　　轮胎：推荐【赛轮轮胎、森麒麟】。

　　重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。

　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。