山东矿机“跨界梦”落幕？公司称不再扩展游戏业务

（来源：唐僧财经）

山东矿机（002526.SZ）的一段“跨界往事” ，随着其最新的定增审核问询函回复，再度受到关注。

　　这家主营煤机设备的企业，曾在2017年斥资5.25亿元收购北京麟游互动科技有限公司 100%股权，进入网络游戏行业，被视为一次典型的“跨界”。

　　如今，山东矿机的游戏业务板块已大幅缩水。2024年，游戏业务收入对山东矿机的营收贡献仅为0.1%。山东矿机在此次回复中明确表示，未来将聚焦煤炭机械设备、带式输送机等主业经营，不再扩展游戏业务。

双主业设想

　　山东矿机在2016年年报中曾提出，在煤机市场持续低迷的大环境下，拟通过将具有行业竞争优势的网络游戏优质资产注入上市公司，将公司转型为“煤机生产、煤炭销售和采煤服务”+“网络游戏及服务”双主营业务发展模式。

　　2017年8月底，山东矿机收购麟游互动获证监会有条件通过。收购完成后，麟游互动一度带来亮眼业绩：2018年实现销售收入2.58亿元、利润5959.58万元，被认为是山东矿机业绩提升的重要支撑之一。

　　但随后的发展并未延续高光。根据山东矿机的定增募集说明书，2022年、2023年、2024年、2025年1-3月，其网络游戏业务收入分别为2.39亿元、1837.13万元、727.11万元和175.81万元，毛利率分别为33.2%、36.51%、64.1%和-179.04%，业务持续收缩。

　　深交所在问询函中，要求公司说明“网络游戏业务收入大幅下降并转亏的原因及合理性，以及毛利率上升后转负的原因及合理性”，以及“公司针对网络游戏业务开展的下一步计划”。

管理团队流失

　　山东矿机在回复中坦陈，麟游互动游戏业务收入迅速下降，2024年度，麟游互动主营业务收入为229.02万元。基于麟游互动目前的游戏业务经营情况，麟游互动游戏产品的竞争力日益下降。

　　对于游戏业务收入大幅下降的主要原因，山东矿机解释称，麟游互动原管理团队及骨干人员于2021年下半年陆续离职后，麟游互动与上下游的关系随之发生变化，上游方面随着授权的游戏产品陆续到期后未能及时续期或未能新采购优质的游戏导致游戏产品数量迅速减少，如占2021年营业收入比例一半左右的天龙八部荣耀版于2021年末到期后未能再续约，导致2022年收入大幅下降；下游方面，麟游互动原有丰富的游戏渠道商的优势也随之发生变化，麟游互动主要业务依赖于第三方游戏渠道商联营发行分成收入。

　　此外，其表示，“麟游互动主要依赖少数几款核心游戏，如《天空之剑》《刀剑物语》等。但随着主要游戏产品用户生命周期进入衰退期，月度活跃用户和充值付费率显著下滑，导致原有老游戏收入大幅下降。”

　　山东矿机还提到，近年来随着国家相关部门对游戏业务版号限制与未成年人防沉迷监管趋严，导致新游戏产品上线周期延长且存在不确定性，新游戏未能与老游戏产品生命周期衔接，进而造成营业收入下降。

　　在毛利率方面，山东矿机解释称，毛利率为负的主要原因是2024年8月麟游互动与厦门巨风双方诉讼后达成和解协议，厦门巨风为麟游互动提供新媒体信息推广服务，依据和解协议，麟游互动将对厦门巨风的预付款399.67万元计入主营业务成本，因麟游互动游戏业务大幅缩减后收入规模较小，导致2024年1-9月毛利率为负，剔除这笔厦门巨风诉讼纠纷导致的成本增加外，麟游互动2024年1-9月的毛利率为48.29%。

　　在本次回复中，山东矿机表示，麟游互动目前仍在运营的游戏主要是《少年三国志》《天空之剑》《热血战歌》《新鹿鼎记》等，鉴于目前游戏行业的监管政策及竞争局势，结合麟游互动目前的经营状况，上市公司经营管理层考虑未来将重点聚焦煤机设备、带式输送机主业方向发展，不再扩展游戏业务。

　　从当年高调谋划“双主业”，到如今明确收缩，山东矿机的“跨界”尝试已逐渐淡出舞台。