【国盛计算机】数币迎重大落地事件，政策暖意初现

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（来源：国盛计算机畅想）

核心观点

数币进入全球落地阶段，国际运营中心正式运营。9月24日，数字人民币国际运营中心业务平台推介会在上海举行，向各相关机构集中宣传介绍数字人民币跨境数字支付平台、数字人民币区块链服务平台及数字资产平台功能，标志着数字人民币国际运营中心正式运营。数币运营中心的成立标志着中国从数字货币技术试点（如国内零售场景）转向全球化金融基础设施输出。

中心同步推出三大平台，构建跨境金融基础设施体系。1.跨境数字支付平台：解决传统跨境支付效率低、成本高等痛点，支持法定数字货币的跨境应用。2.区块链服务平台：提供标准化跨链交易信息转接及链上支付服务，促进多场景区块链互联互通。3.数字资产平台：为金融级数字资产提供标准化服务，支持现有金融基础设施向链上拓展。

美联储降息，全球流动性有望迎来拐点。9月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点至4.00%-4.25%，这是2025年以来首次降息，符合市场普遍预期。点阵图显示，美联储官员中位预期年内还将再降两次，全年累计降息75个基点，较6月预测多出一次，政策鸽派倾向明显。对中国而言，美联储降息为货币政策腾挪空间，全球流动性有望迎来拐点。

受益产业链环节：

1）数字人民币IT系统：中科金财、京北方、恒生电子、四方精创、中油资本、长亮科技、众安在线、恒宝股份（维权）、金证股份、法本信息、雄帝科技、天阳科技、宇信科技、信雅达、海联金汇、朗新集团、协鑫能科、曲美家居、阜博集团、奥瑞德。

2）跨境支付：小商品城、新大陆、新国都、拉卡拉、中国儒意。

3）证券IT：同花顺、大智慧、指南针、九方智投、湘财股份、顶点软件、金证股份、财富趋势、东方财富、中银证券。

风险提示：

技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。

报告正文

01

数币进入全球落地阶段，国际运营中心正式运营

9月24日，数字人民币国际运营中心业务平台推介会在上海举行，向各相关机构集中宣传介绍数字人民币跨境数字支付平台、数字人民币区块链服务平台及数字资产平台功能，标志着数字人民币国际运营中心正式运营。

数币运营中心的成立标志着中国从‌数字货币技术试点‌（如国内零售场景）转向‌全球化金融基础设施输出‌，为人民币在国际清算、储备货币领域开辟新赛道。

战略意义角度，此举将大力推动‌人民币国际化‌：通过“无损、合规、互通”三原则，探索人民币跨境使用新路径，提升国际金融话语权‌。同时，加强上海国际金融中心建设‌：强化上海在数字金融领域的枢纽地位，与临港新片区离岸贸易试点形成协同效应‌。

中心同步推出三大平台，构建跨境金融基础设施体系：

1.‌跨境数字支付平台‌：解决传统跨境支付效率低、成本高等痛点，支持法定数字货币的跨境应用‌。

2.‌区块链服务平台‌：提供标准化跨链交易信息转接及链上支付服务，促进多场景区块链互联互通‌。

3.‌数字资产平台‌：为金融级数字资产提供标准化服务，支持现有金融基础设施向链上拓展‌。

三大平台将形成强大的协同效应：

1.跨境数字支付平台通过区块链与智能合约技术实现"一点接入、全球通达"的实时结算能力。与香港快速支付系统对接后，交易状态可实时追踪，结算周期从传统SWIFT的3-5天缩短至分钟级，交通银行等试点机构的实践显示企业跨境结算成本降低60%以上。

2.区块链服务平台提供标准化跨链交易转接服务，与多边央行数字货币桥（mBridge）项目深度对接，已完成深圳6800万元供应链货款秒级结算，实现数字人民币跨链跨境支付。

3.数字资产平台作为国内首个符合金融基础设施标准、以数字人民币结算的合规数字资产交易平台，支持债券、票据、碳排放权等20余类资产链上发行与交易，基于同一区块链底座与支付平台联动实现券款对付（DvP）结算，首笔交易测试显示结算效率提升50%且风险可控。

02

美联储降息，全球流动性有望迎来拐点

北京时间9月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点至4.00%-4.25%，这是2025年以来首次降息，符合市场普遍预期。结合此前市场对9月降息94.4%的高预期，本次决议标志着全球货币政策正式进入宽松周期。此次降息将通过政策传导、资金流动、业绩分化、情绪演变和估值重构五条路径，对全球资本市场产生深远影响。

美联储此次降息决议以11-1的投票结果通过，新任理事米兰因主张降息50个基点投出唯一反对票。鲍威尔在新闻发布会上明确表示：“可以把今天的举动看作是风险管理式的降息”，暗示当前政策调整并非持续性宽松周期的开始。但点阵图显示，美联储官员中位预期年内还将再降两次，全年累计降息75个基点，较6月预测多出一次，政策鸽派倾向明显。

对中国而言，美联储降息为货币政策腾挪空间。中美利差当前已收窄至250BP（美国十年期国债利率4.0%vs中国1.5%），资本外流压力仍需警惕。我们认为全球流动性有望迎来拐点。

03

受益产业链环节

1）数字人民币IT系统：中科金财、京北方、恒生电子、四方精创、中油资本、长亮科技、众安在线、恒宝股份、金证股份、法本信息、雄帝科技、天阳科技、宇信科技、信雅达、海联金汇、朗新集团、协鑫能科、曲美家居、阜博集团、奥瑞德。

2）跨境支付：小商品城、新大陆、新国都、拉卡拉、中国儒意。

3）证券IT：同花顺、大智慧、指南针、九方智投、湘财股份、顶点软件、金证股份、财富趋势、东方财富、中银证券。

04

风险提示

技术迭代不及预期风险：若技术迭代不及预期，则对产业链相关公司会造成一定不利影响。

经济下行超预期风险：若宏观经济景气度下行，固定资产投资额放缓，影响企业再投资意愿，从而影响消费者消费意愿和产业链生产意愿，对整个行业将会造成不利影响。

行业竞争加剧风险：若相关企业加快技术迭代和应用布局，整体行业竞争程度加剧，将会对目前行业内企业的增长产生威胁。

具体分析详见2025年9月28日发布的报告《数币迎重大落地事件，政策暖意初现》

分析师 刘高畅 分析师执业编号S0680518090001

分析师 杨然 分析师执业编号S0680518050002

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