华鑫证券-汽车行业周报：十五五时期将打造人形机器人等新兴支柱产业，奇瑞与赛力斯赴港上市-250927

（来源：研报虎）

　　▌十五五时期将打造人形机器人等新兴支柱产业，Figure正构建世界上最大的机器人训练数据集

　　2025年9月23日，工信部部长李乐成在第25届中国国际工业博览会开幕式上致辞表示，“十五五”时期(2026-2030年)，在培育壮大新兴和未来产业方面，工信部要实施培育新兴产业打造新动能行动，统筹技术创新、规模化发展和应用场景建设，加快打造一批新兴支柱产业；建立未来产业投入增长机制，加强前沿技术研发和应用推广，开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道，创建一批未来产业先导区。2024年国家发改委发布“十五五”研究课题征集公告，聚焦不同层面的关键问题展开布局。第一批课题重点围绕“十五五”时期的宏观层面问题展开，涵盖全球科技革命与产业变革、人工智能应用、产业新赛道培育等宏观领域的重大问题及发展趋势，其中包括“新一轮全球科技革命和产业变革趋势及对我国影响研究”、“人工智能技术变革对‘十五五’时期经济社会发展影响研究”、“我国产业未来发展新赛道新优势研究”等课题。

　　Figure宣布Go-Big项目，正在构建世界上最大的人形预训练数据集。Figure正式与Brookfield的合作，Brookfield拥有超过100,000个住宅单元，将住宅中的人类视频数据直接传输到Helix进行训练，这是人形机器人首次仅使用人类视频进行端到端学习。机器学习的每一次突破都源于海量、多样化的数据集，所以Figure正在大规模构建自己的数据集，目前单个Helix神经网络现在可以输出操作和导航，端到端地从语言和像素输入。

　　投资建议：我们认为AI应用是本轮科技革命主要趋势之一，人形机器人是AI应用最重要的终端产品，我国有望在“十五五”期间侧重打造人形机器人等新兴支柱产业，关注后续潜在政策催化。Figure是海外人形机器人领先厂商之一，其大规模投资建设数据采集中心充分说明人形机器人模型迭代仍需要海量现实数据训练，真实数据采集进度可以作为人形机器人主机厂评价指标之一，目前Figure整体进展处于行业领先地位，关注Figure链投资机会。

▌奇瑞、赛力斯等赴港上市，车企加速全球布局

　　9月25日，奇瑞汽车(9973.HK)成功登陆港交所主板，募资规模达91.4亿港元。其中20%资金将专项用于海外市场拓展及全球化战略执行。作为中国自主品牌乘用车出口的“22连冠”龙头(2024年全球销量229.5万辆)，奇瑞此次上市，旨在借助国际资本平台，进一步巩固其海外渠道优势，加速全球化布局。

　　同日，赛力斯(601127.SH)赴港发行上市获得证监会备案，拟发行不超过3.31亿股境外上市普通股。公司表示，募集资金将主要投入研发、海外营销渠道、充电网络布局等关键领域。此举标志着赛力斯正式启动“A+H”双资本市场布局，有效拓宽了其国际化融资渠道。

　　投资建议：奇瑞与赛力斯赴港上市，标志着中国汽车产业正在经历从“本土内卷”走向“全球竞合”的关键转型。我们认为海外市场销量提升，将改进自主品牌整体盈利能力。建议关注赛力斯等高端市场/海外市场持续突破的车企。

▌推荐标的

　　人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：(1)线性关节总成价值量大，推荐嵘泰股份，凯迪股份，双林股份，德昌电机控股、捷昌驱动；(2)丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份；(3)灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、浙江荣泰，关注长盛轴承；(4)减速器有望发生变化，推荐凯迪股份(摆线针轮)、翔楼新材(柔轮材料)、易实精密(柔轮、行星太阳轮精冲；(5)传感器推荐开特股份，关注汉威科技、安培龙；(6)注塑件推荐模塑科技、新泉股份。

▌风险提示

　　汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。