开源证券-通信行业周报：云栖大会总结，阿里上调资本开支，2032年AIDC功耗将增长10倍，看好国产AI提速发展-250928

（来源：研报虎）

阿里加大资本开支，2032年AIDC功耗将增长10倍

　　2025年9月18日，阿里巴巴云栖大会召开，阿里表示将在3年3800亿AI资本开支计划外追加更多投资，在2032年阿里IDC能耗较2022年提升10倍，并提出ASI目标，强调两大AI战略。应用方面，公司发布7款大模型，旗舰模型Qwen3-Max性能全球前三。硬件方面，发布磐久AIInfra2.0128卡超节点AI服务器、高性能网络HPN8.0、自研飞天+CIPU架构等。巨头持续加大AI资本投入，通过柜内超节点、柜外scale across等方式构建万卡或10万卡等更大算力规模集群，弥补单芯片算力及显存不足的差距，我们持续看好国产AI大模型及应用发展，国内算力产业链或持续受益。

阿里发布128卡超节点AI服务器，网络侧升级至800G

　　公司发布磐久AIInfra2.0128卡自研超节点AI服务器，支持多种AI芯片，单柜支持128个AI计算芯片，内部集成公司自研CIPU2.0芯片和EIC/MOC高性能网卡，采用开放架构，扩展能力较强，可实现高达Pb/s级别Scale-Up带宽和百ns极低延迟，相对于传统架构，同等AI算力下推理性能还可提升50%；公司推出新一代高性能网络HPN8.0，采用训推一体化架构，存储网络带宽拉升至800Gbps，GPU互联网络带宽达到6.4Tbps，搭配灵骏集群，可支持单集群10万卡GPU高效互联，助力AI训推提效。

阿里发布7款大模型，不断丰富Qwen模型家族，性能持续提升

　　阿里正式发布旗舰模型Qwen3-Max，是通义千问家族中最大、最强的基础模型，预训练数据量达36T，总参数超过万亿，性能超过GPT5、Claude Opus4等，跻身全球前三，包括指令(Instruct)和推理(Thinking)两大版本，在Coding编程能力和Agent工具调用能力上有较大提升；发布下一代基础模型架构Qwen3-Next，模型总参数80B仅激活3B，性能即可媲美千问3旗舰版235B模型，模型训练成本较密集模型Qwen3-32B降低超90%，长文本推理吞吐量提升10倍以上；多模态模型中，Qwen3-VL开源，拥有极强的视觉智能体和视觉Coding能力，在32项核心能力测评中超过Gemini2.5-Pro和GPT5。

重视国产算力各大细分板块

　　推荐标的：中兴通讯、英维克、源杰科技、紫光股份、盛科通信、光环新网、奥飞数据、新意网集团、中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电等

风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦