TOP TOY，分拆自名创优品，递交IPO招股书，拟赴香港上市，摩根大通、瑞银、中信证券联席保荐

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2025年9月26日，来自广东广州海珠区的TOP TOY International Group Limited(简称"TOP TOY”)在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。

TOP TOY招股书链接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107712/documents/sehk25092602240_c.pdf

主要业务

TOP TOY，作为中国规模最大、增速最快的潮玩集合品牌，2024年在中国内地实现 GMV人民币24亿元(其中自研产品收入占比接近50%)，为中国潮玩集合品牌中最高。

根据弗若斯特沙利文报告，公司在2022年至2024年GMV复合年增长率超过50%，是中国增长最快的潮玩集合品牌，亦是年GMV突破人民币10亿元大关历时最短的中国潮玩品牌。

自2020年12月首家门店开设以来，TOP TOY已建立潮玩全产业链一体化平台，成功构建了一个多层次IP矩阵(由自有IP、授权IP及他牌IP协同驱动)、潮玩世界(多样化产品矩阵,包括手办、3D 拼装模型及搪胶毛绒等)，使公司能够满足潮玩消费者的多样性需求，并不断实现客户群体的延展。

TOP TOY已建立广泛且全面的全渠道消费者触达。除自营天猫旗舰店及小程序外，公司的产品亦通过其他中国主流电商平台、新兴内容电商平台、山姆会员商店及Don Don Donki等大型零售商及其他多样化零售渠道进行销售。TOP TOY的线下门店网络作为与消费者直接互动的主要场所，提供沉浸式互动体验并形成良好的品牌露出。

TOP TOY的线下销售主要通过直营门店或TOP TOY合伙人经营的TOP TOY门店进行。截至2025年6月30日，TOP TOY网络内有293家TOP TOY门店。截至2025年6月30日，海外TOP TOY门店数量10家，并在截至2025年9月19日达至15家。

股东架构

招股书显示，TOP TOY在香港上市前的股东架构中，

叶国富、杨云云夫妇通过数家实体拥有63.5%的名创优品(09896.HK)持股86.90%，为控股股东；

其他股东包括孙元文先生、晏晓娇女士、淡马锡、Oakwise、谢国华先生。

董事高管

TOP TOY董事会由7名董事组成，包括：

• 2名执行董事

孙元文先生(首席执行官)；

晏晓娇女士(首席财务官)；

• 2名非执行董事

叶国富先生(董事会主席、控股公司名创优品董事会主席兼首席执行官)；

常宇亮先生(淡马锡中国区执行总经理、前投行家)

• 3名独立非执行董事

吴历华先生(超竞集团共同创始人兼首席执行官)；

王晓梅女士(广州睿锋咨询创始人兼高级合伙人、前毕马威华振审计合伙人)；

王雅瑾女士(中欧国际工商学院CEIBS副教务长、教授)。

公司业绩

招股书显示，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，TOP TOY的营业收入分别为人民币6.79亿、14.61亿、19.09亿和13.60亿元，相应的净利润分别为人民币-0.38亿、2.12亿、2.94亿和1.80亿元。

中介团队

TOP TOY是次IPO的中介团队主要有：

摩根大通、瑞银、中信证券为其联席保荐人；

毕马威为其审计师；

君合为其公司中国律师；

世达为其公司香港及美国律师；

金杜为其券商中国律师；

高伟绅为其券商香港及美国律师；

新百利融资为其合规顾问；

弗若斯特沙利文为其行业顾问。

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