考虑在2025年底反弹中购买4只铜股

由于供应问题，铜价正在上涨，主要原因是全球最大的铜生产商之一印度尼西亚格拉斯伯格矿的停产。

在这种红棕色金属需求巨大之际，这种情况应该会收紧铜的供应，从而推高其价格。根据您跟踪的分析师，铜应升至每吨10，500美元至11，700美元之间，高于9月25日的每吨10，300美元。

对铜的需求已经很高，尤其是来自中国的需求，过去一年中国约占全球需求的60%。就行业而言，铜是基础设施和清洁能源领域的必备品。例如，电动汽车需要的铜比化石燃料汽车多四倍。

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出于这些原因和其他原因，投资者一直在尽可能多地收购铜资产，2025年行业ETF吸引了23亿美元的净流入，比2024年高出近50%。全年投资者都得到了回报，Global X Copper Miners ETF（纽约证券交易所代码：COPX）今年迄今上涨47.35%，表现优于其行业类别19.4%和标准普尔500指数12.3%。

Capital.com首席市场分析师大卫·琼斯（David Jones）在9月24日的一份研究报告中表示：“铜交易活动与我们通常预期相比增加了约50%。”“这始终是一种重要的商品，通常被视为经济上升或收缩的领先指标。”

琼斯指出，这几个月铜价格动荡，由于特朗普政府意外对铜进口征收关税，7月底的一天内暴跌了20%。他表示：“这是铜市场历史上最大的跌幅，毫不奇怪，许多交易员感到震惊，导致整个夏天的波动性较低。”

然而本周，随着矿业巨头自由港（Freeport）对印度尼西亚格拉斯伯格（Grasberg）的“泥浆热潮”进行权衡，交易员发现价格反弹了7%。琼斯表示：“这是一个单日大变动，但铜价仍比关税前高点低20%左右。”“交易员是否在猜测未来几天铜将出现更多涨幅？不管怎样，考虑到最近的事件，铜可能在2025年最后一个季度仍然是一个受欢迎的市场。”

尽管2025年金价飙升，但铜也可能为注重大宗商品的投资者带来独特的东西。

Income Insider创始人兼高级编辑Ilir Salihi表示：“在贵金属行业，内部人士经常称铜为经济的‘电线’。”“当今市场上的大多数主要经济驱动力，例如人工智能数据中心、可再生能源电网和电动汽车，都严重依赖铜并推动其需求。”

从结构上看，随着人工智能和电动汽车基础设施的持续扩张和加速，铜需求预计将大幅增加。萨利希说：“与此同时，供应的挖掘成本高昂，而且本质上是有限的。”“在许多地区，例如世界上最大的铜生产国之一加拿大，过去十年铜矿产量下降了20%以上。随着我们向低碳经济转型，铜的需求远远超过了供应。”

萨利希认为，黄金可以对冲宏观层面的担忧和衰退的担忧，而铜则可以推动实体经济的增长。“这是最好的思考方式。如果你想抓住与电气化和人工智能扩张而不是经济衰退保险相关的上涨空间，那么铜是更强劲的买入对象。”

虽然投资者不必在黄金与铜的问题上选边站，但当今电网、数据中心和可再生能源的资本支出“为铜提供了比黄金更明确的需求跑道，黄金的需求主要是由情感驱动的，”萨利希补充道。

由于铜目前处于增压模式，以下是目前对投资者有意义的策略。

年初至今表现：-7.20%

虽然Salihi表示他不会提供直接投资建议，但他目前确实拥有一些铜股，Freeport-McMoRan（纽约证券交易所代码：FCX）就是其中之一。

“自由港是全球最大的公开交易铜生产商之一，矿山遍布美洲和印度尼西亚，”他说。“它的规模巨大，但面临着与其海外业务相关的地缘政治风险。”

虽然分析师因Grasberg问题而对FCX表示短期担忧，但自由港也有长期好处。例如，伯恩斯坦在矿业事件发生后本周对FCX进行了“买入”电话。

年初至今表现：+33.01%

南方铜业（NYSE：SCCO）是经验丰富的铜投资者的另一个最爱。

Gimme Credit高级新兴市场分析师Franck Bekaert表示：“SCCO继续提供强劲的运营和财务业绩，同时执行其雄心勃勃的投资计划，而不会对其信用指标产生不利影响。”“该公司的EBITDA利润率为56%，是同行集团中最高的公司之一。美国出口占其收入的10%，而亚洲和墨西哥各占其收入的30%以上。”

因此，贝卡尔特认为，关税的任何提高“对南方铜业未来几个季度的业绩影响有限”。

其他市场专家表示，该公司在国际和运营上都处于有利地位。

Ninja Trader高级经济学家特雷西·舒查特（Tracy Schuchart）表示：“南方铜业是墨西哥集团（Grupo Mexico）的一部分，以其垂直一体化业务和秘鲁和墨西哥主要矿山的低成本结构而脱颖而出。”

年初至今表现：+65.22%

总部位于伦敦的铜矿控股公司Antofagasta（OTCPK：ANGF）报告了铜及其副产品金和钼的强劲运营业绩。

贝卡尔指出：“该公司拥有强大的业务地位，拥有优质的资产和稳健的资产负债表，并且有望通过去年启动的项目实现显着增长。”“安托法加斯塔还在较小程度上受益于金价上涨以及钼需求增加。此外，我们相信该公司有能力应对关税驱动的波动。”

如果您不愿意直接参与铜股，那么在行业基金中头寸仍然可以完成工作。

新投资者应该仔细研究Global X Copper Miners ETF（纽约证券交易所代码：COPX），这是一只多元化的铜矿ETF，涵盖全球一篮子矿业公司。Salihi说：“投资COPX可以让你避免单一公司的风险，同时仍然给你足够的上行风险敞口，以捕捉铜价的波动。”“如果你不愿意选择一个赢家，押注COPX可以让你最大限度地降低风险，并获得整个铜矿业的敞口。”

COPX包括Freeport-McMoRan，Southern Copper和Glencore等主要参与者。舒查特说：“它也是流动性最强的，具有广泛的全球风险敞口。”

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