中国东航2025年中期财报解读：净亏损大幅收窄60.44%，飞机起降费激增16.83%

中国东方航空股份有限公司（以下简称“中国东航”）2025年上半年在复杂的外部环境下积极应对挑战，运营和财务方面呈现出诸多变化。以下将对其关键财务指标进行详细解读，为投资者提供全面的财务分析。

营收微增但客运收益下滑

2025年上半年，中国东航实现营业收入668.22亿元，同比增长4.09%。运输收入为643.90亿元，同比增长4.34%；其他收入为24.32亿元，同比减少2.33%。具体如下：

客运收入虽增长4.17%，旅客运输周转量增长12.24%，但客人公里收益却同比下降7.22%。这表明尽管客运量上升，但收益水平下滑，或因市场竞争、票价策略调整等，后续市场策略调整对收益的改善情况值得关注。

净亏损大幅收窄但仍处困境

归属公司股东的净亏损为14.31亿元，相比2024年上半年的27.68亿元，大幅减亏13.37亿元，减亏幅度达60.44% 。

这得益于成本控制和运营效率提升，但公司仍未摆脱亏损，盈利能力提升迫在眉睫。

成本控制有成效但部分成本上升

总运营成本为697.29亿元，同比增长3.52%，增速低于营收增长。其中飞机燃油成本214.11亿元，同比减少8.08%，因原油价格下降；飞机起降费增长16.83%，因国内起降架次及旅客人数同比增加；工资、薪金及福利增长11.06%，因员工岗级自然增长，薪酬增加。

成本控制虽有成果，但飞机起降费和人力成本等部分成本上升，可能挤压利润空间，优化成本结构十分必要。

资产负债结构变化，负债率上升存风险

截至2025年6月30日，资产总额为2847.27亿元，较2024年12月31日上升2.11%；负债总额为2427.09亿元，资产负债率为85.24%，较2024年12月31日上升0.90个百分点。

资产负债率上升，或增加财务风险，公司需合理安排债务结构，关注偿债能力和资金流动性。

现金流状况良好但需合理规划流出

经营活动产生的现金流量净额为125.47亿元，同比增长17.07%，显示核心业务现金创造能力增强。投资活动使用的现金流量净额为38.26亿元，主要用于购买物业、厂房及设备等。筹资活动使用的现金流量净额为92.15亿元，主要用于偿还债务、支付利息等。

经营活动现金流良好，为公司发展提供支持，但投资和筹资活动现金流出需合理规划，保障资金链稳定。

风险与机遇并存

中国东航面临市场竞争、宏观环境、成本波动等风险。市场竞争方面，行业竞争激烈，公司航权时刻资源、票价水平、市场份额存在不确定性；宏观环境上，航空运输业受多种因素影响，可能导致需求下降、能源价格波动；成本波动上，航油成本、汇率、利率波动影响较大。

不过，公司也有机遇。国内市场需求增长，中国经济增长及相关政策推动航空出行需求提升；国际市场拓展方面，公司发力国际航网布局，国际业务有望增长；数字化转型和科技创新方面，公司在多领域取得进展，有助于提升运营效率和服务质量。

总体而言，中国东航2025年上半年有一定成效，但仍需应对诸多风险，抓住机遇提升盈利能力和抗风险能力，投资者需密切关注其经营动态和财务状况。

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