2025年消费电子行业半年报总结及展望：消费电子板块稳中有进，终端创新趋势明确（附下载）

1 电子板块：行业持续向好，盈利能力环比改善

营业收入：2025H1 同比+19.13%，2025Q2 同比+20.25%。以申万电子板块为研究对 象，2025H1 电子板块实现营业收入 18621.81 亿元，同比+19.13%。单季度看，2025Q2 电子板块实现营业收入 9956.01 亿元，同比+20.25%，环比+14.89%。分二级行业看，2025H1 申万电子板块所有二级行业的营业收入均实现同比正增长。

归母净利润：2025H1 同比+28.48%，2025Q2 同比+27.49%。2025H1 电子板块实现 归母净利润 862.65 亿元，同比+28.48%。单季度看，2025Q2 电子板块实现归母净利润488.90 亿元，同比+27.49%，环比+30.81%。分二级行业看，2025H1 申万电子板块所有二 级行业的归母净利润均实现同比正增长。

盈利能力：毛利率同比-0.10pp，净利率同比+0.42pp，盈利能力环比改善。2025H1 电子板块实现毛利率 15.87%，同比-0.10pp；实现净利率 4.53%，同比+0.42pp。单季度看， 2025Q2 电子板块实现毛利率 15.94%，同比-0.34pp，环比+0.16pp；实现净利率 4.73%， 同比+0.24pp，环比+0.43pp。

研发投入：研发创新驱动电子行业发展。2025H1 申万电子板块研发费用达到 1005.47 亿元，同比+11.30%，较去年同期增长 102.09 亿元，研发投入始终维持在较高水平。2025H1 电子行业研发费用率为 5.40%，同比-0.38pp。

2 消费电子板块：行业基本盘稳健，零部件与组装环节主导增长

营业收入：2025H1 同比+24.81%，2025Q2 同比+27.36%。以申万消费电子板块为研 究对象，2025H1 消费电子板块实现营业收入 8865.56 亿元，同比+24.81%，增速超过电 子板块营业收入增速。单季度看，2025Q2 消费电子板块实现营业收入 4814.14 亿元，同 比+27.36%，环比+18.83%。分三级行业看，2025H1 申万消费电子板块所有三级行业的营 业收入均实现同比正增长，具体来看，品牌消费电子板块实现营业收入 666.44 亿元，同 比+2.01%，消费电子零部件及组装板块实现营业收入 8199.12 亿元，同比+27.12%，成为 驱动消费电子板块营业收入增长的主要推动力。

主要标的情况：从主要标的情况来看，剔除 ST 股个股，2025H1 消费电子板块营业 收入增幅排名前二十的个股为华勤技术、易天股份、利通电子、海能实业、影石创新、 硕贝德、光大同创、捷荣技术、精研科技、绿联科技、雅葆轩、英力股份、星星科技（维权）、 协创数据、工业富联、安克创新、惠威科技、恒铭达、万祥科技、胜蓝股份。2025 年上 半年，上述消费电子公司营业收入显著增长，主要驱动力可归结于人工智能技术革命带 动的硬件升级、消费电子市场的整体复苏以及品牌出海的强劲表现。

归母净利润：2025H1 同比+14.94%，2025Q2 同比+22.19%。2025H1 消费电子板块 实现归母净利润 333.79 亿元，同比+14.94%。单季度看，2025Q2 消费电子板块实现归母 净利润 186.83 亿元，同比+22.19%，环比+27.13%。分三级行业看，2025H1 品牌消费电 子板块实现归母净利润 36.50 亿元，同比-30.58%，消费电子零部件及组装板块实现归母 净利润 297.29 亿元，同比+25.00%，是驱动消费电子板块归母净利润增长的主要推动力。

主要标的情况：从主要标的情况来看，剔除 ST 股个股，2025H1 消费电子板块归母净利润增幅排名前二十的个股为光大同创、硕贝德、惠威科技、致尚科技、显盈科技、 春秋电子、易天股份、超频三、得润电子（维权）、海能实业、金龙机电、福日电子、飞荣达、 亿道信息、星星科技、隆扬电子、和而泰、胜蓝股份、华勤技术、恒铭达。2025 年上半 年，上述消费电子公司归母净利润显著增长，其核心动能可归结为 AI 驱动的高附加值产 品放量、行业复苏与成本优化下的盈利修复以及战略性新赛道的成功开拓三大主线。利 润增长呈现出由“量增”转向“利升”的鲜明特征，AI 带来的高端化升级是行业核心亮 点，而行业周期复苏则为企业盈利能力修复提供了广阔的舞台。

盈利能力：毛利率同比-0.81pp，净利率同比-0.26pp，盈利能力呈现环比改善趋势。 2025H1 消费电子板块实现毛利率 11.40%，同比-0.81pp；实现净利率 3.88%，同比-0.26pp。 分三级行业看，品牌消费电子板块实现毛利率 27.72%，同比+0.50pp，实现净利率 5.61%， 同比-2.54pp，该板块毛利率上升而净利率下滑，主要源于整体费用率的提升；消费电子 零部件及组装板块实现毛利率 10.08%，同比-0.61pp，实现净利率 3.74%，同比+0.01pp， 在毛利率小幅回落的同时实现净利率提升，主要得益于整体费用率的下降。单季度看， 2025Q2 消费电子板块实现毛利率 11.43%，同比-0.60pp，环比+0.06pp；实现净利率 3.99%， 同比-0.11pp，环比+0.25pp。分三级行业看，品牌消费电子板块实现毛利率 28.21%，同比 +0.96pp，环比+1.08pp，实现净利率 5.79%，同比-2.11pp，环比+0.40pp；消费电子零部 件及组装板块实现毛利率 10.06%，同比-0.46pp，环比-0.04pp，实现净利率 3.85%，同比 +0.12pp，环比+0.23pp。

费用率：板块整体费用率同比-0.54pp。2025H1 消费电子板块整体费用率为 7.10%， 同比-0.54pp，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为 1.36%/2.27%/3.46%/0.01%，分别同比-0.11/-0.20/-0.31/+0.09pp。分三级行业看，品牌消费电子板块费用率为 21.75%，同比 +3.49pp，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为 11.27%/3.72%/6.89%/-0.14%，分别同比 +1.52/+0.16/+1.50/+0.30pp；消费电子零部件及组装板块费用率为 5.90%，同比-0.66pp， 其中销售 / 管 理/ 研 发 /财 务 费 用 率分 别 为 0.55%/2.15%/3.18%/0.02% ，分别同比 -0.08/-0.21/-0.43/+0.07pp。

研发投入：研发投入增速高于电子行业整体水平。2025H1 申万消费电子板块研发费 用达到 306.64 亿元，同比+14.44%；研发费用率为 3.46%，同比-0.31pp。分三级行业看， 品牌消费电子板块研发费用率为 6.89%，同比+1.50pp；消费电子零部件及组装板块研发 费用率为 3.18%，同比-0.43pp。

3 行业看点：终端创新趋势明确，产品迭代及品类升级提速

政策与技术共振，消费电子产业迎来 AI 新增长极。2025 年 8 月国务院关于深入实 施“人工智能+”行动的意见明确提出要深入实施“人工智能+”行动，培育产品消费新 业态。推动智能终端“万物智联”，培育智能产品生态，大力发展智能网联汽车、人工 智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端，打造一体化全 场景覆盖的智能交互环境。当前全球人工智能发展呈现加速演进态势，沙利文与头豹研 究院联合发布的《AI 赋能千行百业白皮书（2025 版）》指出，2024 年全球 AI 市场规模 约为 6157 亿美元，预计到 2030 年将突破 2.6 万亿美元。AI 技术的持续升级正加速推动 智能手机、笔记本电脑、AI 眼镜/XR 头显等核心消费电子品类的创新与迭代，为行业带 来新一轮发展机遇。

3.1 手机市场：量稳价升特征显著，关注折叠屏产业链

3.1.1 智能手机市场稳健增长，国产品牌竞争力提升