猪价连跌三周，当前暂无上行驱动？

（来源：中国信达期货要发发）

一、相关资讯

根据财联社消息，农业农村部畜牧兽医局在 9 月 16 日会同国家发展和改革委员会召开生猪产能调控企业座谈会，“此前调控重心主要集中在控制出栏均重、不得增加产能，这次是国家发展和改革委员会首次明确调减能繁母猪存栏量，调控措施超过市场预期。”

行业某资深人士告诉记者，预计随着各类措施落地，行业调降产能可取得一定成效。据悉，此次调控产能还配套了一系列的财政金融措施，如严控关于生猪产能扩张的信贷投放、减少刺激生猪产能增长的各类补贴等。

二、盘面情况

盘面：截至 9 月 25 日，主力 2511 收盘 12685 元/吨，2601 收盘 13310元/吨，2603 收盘 12745 元/吨，2605 收盘 13145 元/吨。

供给：截至 9 月 25 日，河南猪价 12.63 元/公斤，广东 13.18 元/公斤，辽宁 12.71 元/公斤，山东 12.91 元/公斤，四川 12.29 元/公斤。猪价再度扩大跌幅，连跌三周，市场情绪极度悲观。

供应方面来看，集团厂标猪供应压力构成当前市场的主要供应端压力来源，供应过剩的态势十分明显。受标猪价格持续下跌影响，社会面大猪出栏量呈现明显增加态势。

需求：终端白条市场出货节奏有所放缓，整体表现趋于疲软，进而导致屠宰企业主动小幅缩减生猪收购规模。与此同时，受上游生猪原料价格持续下行的传导效应影响，终端白条价格走势呈现偏弱势态，双节备货暂无体现。总体而言，当前市场处于供过于求的状态。

库存与结构：国家统计局数据显示，6 月末全国存栏生猪 4.24 亿头，增长 2.2%。七月末能繁母猪存栏 4042 万头，相比六月变化不大，接近产能调控合理区域上限。

虽然全行业有加速产能去化的趋势，但即使能够做到，减少的也只是明年二季度及以后的供给端，当前现货主要矛盾仍是供需。

结论：生猪“弱现实强预期”的格局仍将持续

操作建议：暂时观望为主

风险提示：猪瘟导致加速去化

【本文作者】

张秀峰（从业资格证号:F0289189、投资咨询证号:Z0011152）

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