【细分行业】23家申万『半导体材料』子行业公司初筛选

（来源：宏赫臻财）

宏赫臻财细分行业个股初选系列

导读

本系列旨在为投资者从某一细分行业中臻选出投资价值较高的公司，投资者可结合自身对该行业的了解度，结合我们初选名单，对中意公司进一步深度研究。

本期巡礼研究的申万三级行业为：

电子--半导体--半导体材料

据iFind数据：当前时点该申万三级行业涉及A股上市公司23家，港股上市1家，重复上市1家，合计该行业陆港上市公司共【7】家。

本文对该子行业陆港上市公司进行初步量化筛选。

当前行业公司格局：总市值Top10

注：数据日期：250924，下同。两地上市公司市值数据为合计总市值。

总市值前三：沪硅产业712亿、天岳先进396亿、雅克科技344亿。

1

营收利润

细分行业公司营业收入总排名TOP10

注：一般而言红色柱图高于蓝色，显示营收含金量高。

营收TTM三强：有研新材87亿、雅克科技79亿、江丰电子41亿。

该行业营收平均值：19.2亿。

归母净利润总排名TOP10

注：一般而言红色柱图高于蓝色，显示净利润含金量高。

净利润TTM三强：江丰电子4.9亿、珂玛科技3.4亿、中船特气3.0亿。

净利润中位数：0.88亿。

2

盈利能力

细分行业-盈利能力-ROE-TOP10

ROE取值为近四季度TTM值的均值，剔除异常值；ROIC A股取值为TTM，港股为上年末财报值。TTM值只是近四个季度的指标，动态连贯的观察企业更为有效，故投资者还需关注近五年以及未来三年的ROE水平来看公司的具体ROE情况。上图绿色虚线为盈利能力及格线，红色虚线为优秀线。

具体公司研究可移步至公司研究 评分专辑

当前时点净资产收益率三强：珂玛科技、路维光电、雅克科技

蓝色柱和紫色柱持续多年在15%-20%上方是企业具备竞争优势的体现，也是投资者要战略聚焦的标的。（投资者还需观察多年的数据）

行业盈利水平分区间一览

• 前1/3水平毛利率【32.5%】

• 前1/3水平投入资本回报率 ROIC【5.1%】

• 前1/3水平净资产收益率 ROE【6.5%】

• ROIC>12%的公司占比：9%

• ROE>12%的公司占比：9%

3

研发投入

研发投入TOP10

注：研发费用值A股更新至24-12-31；按研发费用总额降序。投资者需思考各个细分行业研发费用的参考意义大小。

研发投入三甲：立昂微2.8亿、沪硅产业2.2亿、雅克科技1.9亿。

接下来，我们对上述23家公司进行初选：

宏赫细分行业量化初选

4

宏赫量化模型三步初选：

结合该细分行业特点和上文中提到的定量+定性模型综合筛选：

最终后胜出公司【7】家。

(一般竭力将公司范围缩小至个位数)

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