YouTube竞争愈演愈烈，Netflix广告有望翻倍

Netflix公司（纳斯达克：NFLX）周四股价相对持平，但仍然是线性电视颠覆的主要辅助因素和关键驱动因素，全球引起共鸣的内容推动了订户增长、收入增加和利润扩大的飞速增长。

摩根大通分析师道格·安德伦（Doug Anchell）围绕这一想法强调，随着流媒体合理化，Netflix拥有超过3亿订户，处于“强大的领导地位”，并预计互联网连接设备的传播和消费者转向点播观看将带来进一步收益。

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安德伦重申了对这家流媒体服务巨头的中立评级，预计价格为1，300美元。

该分析师指出，关税放宽和宏观经济担忧导致Netflix和其他防御性公司的轮换，而2025年上半年参与度持平和YouTube竞争加剧仍然是投资者的关键关注领域。

Ansister认为，在当前水平下，风险/回报更加平衡。

争论的焦点是潜在的行业整合和Netflix的定位、亚马逊DSP的合作伙伴关系和广告货币化、参与度和电视时间份额，以及后半部分指导可能的好处。

亚马逊DSP整合将于第四季度在11个国家/地区开始，预计到2025年广告收入将增加近一倍，到2025年底广告层订户预计将达到约6000万。

他预计，到2026年，外汇中性收入将实现两位数增长，利润率持续扩张，自由现金流增加，以及更大规模的回购，至少在2026年支持20%+ GAAP每股收益增长。

Ansister将行业整合视为Netflix的关键摇摆因素。他指出了Skydance与派拉蒙的合作，并指出媒体传言派拉蒙Skydance Corporation（纳斯达克股票代码：PSKY）可能会对华纳兄弟探索公司提出基本现金收购要约。（纳斯达克股票代码：WBD），涵盖有线电视频道、流媒体运营和工作室。

在最近的投资者对话中，分析师指出，更大的合并工作室可能会加剧竞争，并可能限制Netflix获得第三方授权节目和电影。

为了衡量弹性，安德纳强调，截至第二季度，Netflix约62%的内容资产是原创内容，没有单一标题占总观看因素的1%以上，在他看来，这将削弱整合风险。

他补充说，任何更大的派拉蒙Skydance交易都可能由一个面向颠覆的管理团队领导，并且可能具有充足的融资能力。

另一方面，这位分析师认为，Netflix理论上可以充当大量媒体资产的买家。

该公司持有超过80亿美元的现金及等值物，负债约145亿美元，市值超过5000亿美元，股价倍数强劲。

Anspel预计该公司2025年调整后每股收益为25.54美元，收入为451亿美元，自由现金流为85亿美元。

NFLX价格走势：截至周四最后一次检查，Netflix股价上涨0.29%，至1，207.66美元。

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照片：Shutterstock