调研速递|宏润建设接受华泰证券等2家机构调研 新能源业务盈利亮眼

2025年9月24日，宏润建设集团股份有限公司在宏润大厦召开现场会议，接受了华泰证券研究所、泉果基金管理有限公司两家机构的特定对象调研。宏润建设财务总监黄全跃、董事会秘书薛锋参与接待，就公司业务近况、发展规划等多个方面与机构进行了深入交流。

业务近况与利润水平

宏润建设城市基建业务主要集中在长三角区域，凭借装备、技术积累和良好口碑，订单持续获取，营收规模稳定。公司注重基建业务回款稳定性带来的正现金流，而非追求高毛利率。房产业务处于存量去化阶段，利润受项目土地增值税清算影响，今年上半年净利润较2024年有所下降。

新能源业务扭亏为盈 前景可观

受益于光伏EPC利润贡献及组件价格波动趋稳，宏润建设新能源业务净利润由2024年亏损转为2025年上半年盈利5200万元。全年组件产量预计2 - 2.5GW，以ODM为主，虽财报表现可能受产线和厂房折旧影响，但全年现金流可达平衡。EPC目前在手订单中200MW将于今年并网，后续资产运营盈利水平可观且稳定。基于与国电电力、国电投和皖能等央国企的良好合作关系，公司将继续拓展新能源业务其他领域。

在光伏电站投资模式上，宏润建设作为民营企业，决策和合作模式灵活，可主动推进立项等事项。公司谨慎选择投资标的和合作方，一般不参与主投，股权比例为央国企65%、自身35%，收益按股比分配，项目整体自有资金投入不超总投资10%。同时通过EPC盈利作为项目投资股本，控制净现金流出量，避免高杠杆，确保运营现金流长期覆盖。此类项目建成运营后收益稳定，且有较高股权转让价值。

多项目带来稳定投资收益

除青海80MW光伏电站贡献收益外，参股投资的杭绍台高铁项目随着列车开行对数增加，收益率有望进一步提升，光伏EPC项目在手订单也逐步落地运营，这些投资为公司带来基础且稳定的盈利能力。

“建筑 + 新能源 + 科技”战略布局

宏润建设发展战略规划为“建筑 + 新能源 + 科技”。在科技业务布局方面，公司作为浙江民营企业，有着深厚实业情怀，积极践行新质生产力发展。机器人行业处于量产前期投入阶段，合作方需要资金、应用场景和生产落地能力。宏润建设不仅拥有盾构换刀机器人联合研发经验和技术储备，还具备工程应用场景和产业基地资源，与合作方契合度较高。

定增优化资产结构

2022年涉房企业融资政策放开，宏润建设抓住机遇筹划定增，在货币资金充足情况下，于去年成功向特定对象发行5亿元。公司借助此次定增亮相资本市场，打通融资路径，优化资产结构。例如公司参与投资建设的宁波中兴大桥项目，政府出资占比30%、公司出资占比70%，现已进入政府回购期，回款稳定，符合公司预期。 本次调研活动不涉及应披露重大信息。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

点击查看公告原文>>