调研速递|云南铜业接受嘉实基金等2家机构调研 聚焦经营与资源战略要点

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9月24日下午1点30分至3点，云南铜业在公司3120会议室，以座谈交流的形式接受了嘉实基金、长江证券2家机构的特定对象调研。云南铜业财务总监、董事会秘书高洪波，财务部（资本运营部、证券事务部）经理刘八妹等相关人员参与接待。

云南铜业1998年于深交所上市，业务覆盖铜勘探、采选、冶炼，贵金属与稀散金属提取加工，硫化工及贸易等，是国内重要的铜、金、银和硫化工生产基地，阴极铜产能达161万吨，也是中铝集团、中国铜业铜产业唯一上市公司。

2025年上半年，面对原料供应紧张、铜市场TC创历史新低等挑战，云南铜业统筹各项工作，完善运营管理协同机制，主产品产量创新高，创新能力持续提升。具体数据亮眼：生产阴极铜77.94万吨，同比上升53.22%；生产黄金12.19吨，同比上升98.86%；生产白银276.63吨，同比上升98.70%；生产硫酸286.29万吨，同比上升20.63%。同时，矿山精矿含铜、冶炼阴极铜单位完全成本优于年度降本目标，多项技经指标也优于年度目标。

1. 资源获取战略规划：在经营现有矿山、冶炼厂基础上，云南铜业着手编制“十五五”规划，布局未来资源获取战略。近年来重视矿山资源接替与增储上产，加大资金投入开展地质综合研究与找探矿工作。目前拥有普朗铜矿、大红山铜矿等分布在三江成矿带的矿山，具有找矿潜力。截至2025年6月末，公司保有铜资源矿石量9.56亿吨，铜资源金属量361.37万吨，铜平均品位0.38%。
2. 购买凉山矿业股份进展：公司拟通过发行股份购买云铜集团所持凉山矿业40%股份并募集配套资金，交易完成后凉山矿业将成控股子公司。该事项已通过2025年第三次临时股东会审议，8月20日深交所已受理，公司将持续推进并履行信息披露义务。
3. 大股东秘鲁铜业情况：大股东将秘鲁铜业100%股权委托公司管理以避免同业竞争。目前秘鲁铜业生产正常，公司作为唯一铜产业上市平台，依托中铝集团实力与多方合作，后续若有资产注入将依规披露。
4. 铜价走势看法：铜价受全球经济、供需、货币政策等多重因素影响。公司密切关注市场，通过极致经营、对标降本、调整营销策略及利用金融工具等应对，降低价格波动影响。
5. 冶炼加工费模式：公司加工费采用长单、现货模式，进口铜精矿以TC/RC结算，通过年度、季度谈判，遵循市场化与效益最大化原则采购，与供应商保持良好合作，稳定长单供应。
6. 冶炼企业成本：公司形成西南、东南、北方三大冶炼基地，各基地采用不同先进工艺，通过持续降本、提质增效，主要产品成本具备竞争力。
7. 应对TC下降措施：公司战略布局“数智转型、做大资源等”，加大城市矿山与稀散金属提取；推进降本3.0；提升副产品利润贡献度；加大城市矿山采购量。
8. 套期保值影响：公司开展套期保值规避原料、产品价格及汇率波动风险，冲抵现货价格风险，近年来基本实现风险管控与稳健经营目标。

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