【热点追踪】全球铜矿供应再遭重击 Grasberg矿难推升LME铜创15月新高

金吾财讯 | 美国矿业巨头Freeport McMoRan(FCX)印尼子公司Grasberg矿山发生致命泥石流事故，该地下矿场的部分通道早前因大量湿物堵塞，导致7名矿工被困，并使矿场暂停开采作业，事后确认2名矿工遇难。公司称，该矿场的营运或在明年上半年分阶段重启并逐步恢复，但其印尼单位的明年产量或较原来预测低约35%。

据悉，Grasberg矿场是世界上最大的金铜矿之一，也是Freeport McMoRan最赚钱的矿场。金属与矿业分析师Grant Sporre表示，该矿山约占今年全球铜矿供应的3.2%，贡献了自由港公司近30%的铜产量和70%的黄金产量，凸显了此次中断的规模。

隔晚Freeport McMoRan大跌16.95%，报37.67美元。

大型矿山不可抗力事件再次暴露了全球铜市场对供应端冲击的脆弱性。事故发生后，市场对铜矿供给紧张的预期显著强化，业内普遍认为今明两年全球铜矿产量增速或将进一步下调。与此同时，供应端的突发变动直接推动全球铜价大幅上涨，LEM铜最高飙升至10363美元/吨创逾15个月高位，也引发了市场对铜供应链稳定性的担忧。

(来源：wind)

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，自由港的事件显示，“只需很小的因素就能使这个市场趋紧”。如果这一供应中断持续，可能继续推高铜价，给冶炼行业带来额外挑战，因为加工商正面临原料严重短缺。

高盛将此次Grasberg矿山的停产称为一次“黑天鹅事件”。，指这一冲击相当于“Cobre、Komao和Los Bronces三大铜矿同时停产”。该行分析师预计，将2025年下半年的全球矿山(铜)供应预测下调了16万吨，将2026年的预测下调了20万吨。该行将2025/2026年铜矿产量增长预期下调至同比+0.2%/1.9%，此前预期为+0.8%/2.2%。最新中断意味着对2025年12月LME铜价9,700美元/吨的预测风险偏向上行，预计铜价将稳定在10,200至10,500美元/吨区间。对2027年前铜价的长期看涨预测为每吨10,750美元。

事实上，市场对铜价波动的高度敏感，背后是铜在全球经济发展，尤其是绿色能源转型中的不可替代性。它是绿色能源产业链的关键材料，广泛应用于风力涡轮机、电动汽车和电网基础设施等核心领域。据惠誉解决方案旗下咨询企业BMI估算，仅电动汽车对铜的需求，就将从2025年的130万吨增至2030年的230万吨。该研究机构预计，同期用于升级发电和输电网络的铜需求将增长19%，达到1490万吨。

同时，人工智能的崛起也进一步推高铜在工业金属圈的地位。研究机构BloombergNEF的数据显示，未来十年全球数据中心将消耗超过430万公吨铜，这几乎相当于全球最大供应国智利一年的产量。

在铜资源战略价值日益凸显的背景下，美国早已意识到铜的重要性并多次布局，8月，美国内政部下属机构地质调查局在《联邦公报》上公布了一份合计54种矿产的清单草案，其中提议加入清单的有六种矿产，包括铜、钾碱、硅、白银、铅和铼。据白宫数据显示，铜是美国国防部第二大常用材料，特朗普已明确表示要提升美国国内的铜产量。此前，美国铜行业一直在大力推动将铜被列为关键矿产清单，以反映该金属对经济和国家安全的重要性。

中国银河证券表示，铜矿生产扰动常态化对有效供给形成约束，且未来全球铜矿新投建项目有限，而冶炼产能集中释放，矿端紧缺难以改变。全球制造业PMI仍具韧性，尽管贸易摩擦风险加剧或拖累后续用铜需求，但新能源转型与数据中心用铜带来需求的结构性亮点，将对冲贸易摩擦带来的冲击。铜价有望在供给约束、流动性趋松以及全球经济复苏的带动下稳步向上。