突发！海外铜矿坍塌事故，夜盘铜价突破上行！会涨多久？

（来源：中国信达期货要发发）

一、宏观与行业消息

根据 Freeport 9 月 24 日晚间公告，Grasberg BlockCave(GBC)自 9 月 8 日发生约 800,000 公吨湿性物料涌入并导致矿区多层受损，PTFI自事故后已暂停Grasberg 矿区作业并启动分阶段复产评估。

二、品种资讯

盘面：沪铜主力合约昨日盘面收于79960元/吨，涨幅0.03%，成交5.2万手，持仓量减少850手至17.23万手。但技术面上仍呈典型的多头排列，MA5日>MA10日>MA20日>MA60日，尚未彻底走坏，偏多对待。

供应：冶炼厂进口铜矿加工费录得-41.42美元/干吨，加工费骤然回落后基本持平，冶炼商亏损扩大，需确定是冶炼方面扩大了产量还是矿端发生紧缩。

前期市场炒作认为是矿端偏紧带来的加工费下降，然而国家统计局8月产量数据出炉，现实国内冶炼大幅增长，证伪前期观点，价格回吐。

需求：初端消费中只有铜杆产量依旧维持历史同期高位，铜管、线缆、铜板带等皆下行。

整体来看，目前市场在交易的逻辑再度出现转变，市场转向宏观交易，随着通胀预期重新上升，就业预期爆冷下跌，美联储降息宣布降息，利多有色板块。

库存与结构：库存角度则相较于供需的周度数据逻辑更加直观，三大交易所库存中库存总量有所上升，上海期货交易所、LME库存和Comex库存都出现明显的累增，显示出当前基本面上需求端的疲软，也对应着消费的淡季。

国内铜社会库存周内继续小幅回落，当前位置仍高于去年同期，但在往年同期中依然偏低。

三、投资建议

美联储褐皮书显示多数辖区经济活动几无变化，但各区价格齐涨，结合前期美国关税被裁定违法的情况来看（价格上涨原因之一），可能导致美政府接下来向最高法院申诉失败的可能性上升，同时基本面上供应端仍有炒作基础（矿紧、加工费大额负数）。

策略建议：前期多单适当减仓；留底仓，部分滚动对待

风险提示：美联储被干涉其独立性，引发市场对其公正性的怀疑

【本文作者】

楼家豪（投资咨询编号：Z0018424  从业资格号：F3080463）

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