【朝闻国盛0925】全社会用电量再破万，同比增长5.0%

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※【电力】8月电量数据：全社会用电量再破万，同比增长5.0%

对外发布时间: 2025年09月24日

火电：储能政策频出，容量补偿机制尚有提升空间，用电需求持续改善，重视调节性电源价值，建议关注火电板块：华能国际（A+H）、国电电力、宝新能源（维权）、申能股份、福能股份；以及火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能。绿电：8月，规上工业风电增速加快，水电降幅扩大，火电、核电、太阳能发电增速放缓；核发绿证2.71亿个，交易价格环比+22.77%。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源、龙源电力、中闽能源、吉电股份等。水电/核电：把握水核防御优势。水电板块，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。

风险提示： 1.火电建设进度不及预期。2.煤价上涨。3.电力辅助服务市场等政策不及预期。

张津铭   分析师   S0680520070001   zhangjinming@gszq.com

高紫明   分析师   S0680524100001   gaoziming@gszq.com

刘力钰   分析师   S0680524070012   liuliyu@gszq.com

张卓然   分析师   S0680525080005   zhangzhuoran@gszq.com

鲁昊   分析师   S0680525080006   luhao@gszq.com

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