Keurig Dr Pepper的业务分拆计划带来了执行复杂性--巴克莱银行

巴克莱表示，Keurig Dr Pepper（纳斯达克股票代码：KDP）分拆其饮料和咖啡业务的决定将被证明是正确的举动，但分拆的复杂机制在未来12个月内带来了“更高的噪音和不确定性”，导致分析师Lauren Lieberman将该股从Underweight下调至Equal Weight，并将其价格目标下调33%至26美元，以代表部分总和估值。

Keurig Dr Pepper（纳斯达克股票代码：KDP）表示，一旦完成对JDE Peet ' s的收购，计划将其咖啡和饮料部门拆分为两个实体。咖啡业务将包括Keurig和Green Mountain等品牌，以及新收购的Peet ' s Coffee，年净销售额约为160亿美元。

饮料业务将拥有Dr Pepper、Canada Dry和7 UP等品牌，年净销售额超过110亿美元。

利伯曼在给客户的报告中表示：“投资者对这种拟议的资产划分比当前的设置更有意义的想法几乎没有提出反对--问题实际上是我们如何实现这一目标。”

尽管关于分拆仍存在挥之不去的疑问，但巴克莱银行的等权重评级反映了KDP饮料和咖啡业务的平衡势头，以及交易带来的不确定性。

利伯曼表示：“KDP的基本设置不再像我们之前喜欢的那样提供令人信服的相对清晰度。”鉴于不同的市场路线和制造模式，分离后饮料业务将发生某种形式的结构性变革。一个屋檐下。

至于咖啡业务，利伯曼喜欢更大的规模和多元化，但合并后的业务“仍然有工作要做”，特别是考虑到JDE Peet自2020年IPO以来的“参差不齐的表现”。

利伯曼修改后的价格目标（从39美元开始）反映了KDP当前股价的2%下跌，因为“我们认为与宣布的交易相关的不确定性和复杂性目前在很大程度上融入了股票，”她补充道。

自8月底宣布收购JDE Peet以来，Keurig Dr Pepper（纳斯达克股票代码：KDP）股价已下跌17%，并继续在5年半的低点徘徊。