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工商银行财报解读：投资现金流出增45.2%，资产减值损失激增100.8%
2025-09-24 21:20
2025年上半年，工商银行在复杂经济形势下展现出稳健经营态势，但多项关键指标的显著变化值得深入剖析。其中投资活动现金流出增长45.2%，其他资产减值损失更是激增100.8%，这些变化背后的经营状况与潜在风险值得投资者关注。
营业收入：增长有限，结构存隐忧
2025年上半年工商银行实现营业收入4090.82亿元，较2024年同期增长1.8%，增长幅度有限。
| 时间 | 营业收入（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2025年上半年 | 4090.82 | 1.8% |
| 2024年上半年 | 4019.99 | - |
从收入结构看，利息净收入为3135.76亿元，同比下降0.1%。利息收入减少474.50亿元，下降6.6%；利息支出减少470.76亿元，下降11.6%。受LPR下调等因素影响，年化净利息差和净利息收益率分别下降8个基点和13个基点。非利息收入955.06亿元，增长8.5%。手续费及佣金净收入670.20亿元，减少3.85亿元，下降0.6%；其他非利息收益284.86亿元，增加78.42亿元，增长38.0%。手续费及佣金净收入下降主要因市场环境变化及主动下调担保承诺费率。整体营收虽增，但利息净收入下滑及手续费及佣金净收入不稳定，对未来营收增长构成挑战。
净利润：略有下滑，盈利压力显现
归属于母公司股东的净利润为1681.03亿元，较去年同期下降1.4%。
| 时间 | 净利润（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2025年上半年 | 1681.03 | -1.4% |
| 2024年上半年 | 1704.67 | - |
净利润下滑源于营业收入中利息净收入下降，营业费用增长3.2%至1085.70亿元，成本收入比上升至25.27%，同时计提资产减值损失1045.29亿元，增长2.4%。工商银行在盈利方面面临压力，需优化成本控制与资产质量。
基本每股收益：微降反映盈利减弱
基本每股收益为0.46元，2024年同期为0.47元，下降约2.13%。
| 时间 | 基本每股收益（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2025年上半年 | 0.46 | -2.13% |
| 2024年上半年 | 0.47 | - |
该变化与净利润下滑趋势相符，反映上半年工商银行盈利能力略有减弱，股东每股收益相应减少。
加权平均净资产收益率：下滑，收益能力降低
加权平均净资产收益率为8.82%，2024年同期为9.53%，下降0.71个百分点。
| 时间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2025年上半年 | 8.82% | -0.71个百分点 |
| 2024年上半年 | 9.53% | - |
这表明工商银行运用净资产获取利润能力下降，或因净利润下滑及净资产规模变化。工商银行需优化资产配置和经营策略以提高净资产收益率。
研发费用：投入增加，助力创新发展
报告期内，工商银行费用化研发支出为24.58亿元，2024年同期为21.36亿元；资本化研发支出为9.07亿元，2024年同期为5.69亿元。
| 时间 | 费用化研发支出（亿元） | 资本化研发支出（亿元） |
|---|---|---|
| 2025年上半年 | 24.58 | 9.07 |
| 2024年上半年 | 21.36 | 5.69 |
研发投入增加表明工商银行重视金融科技与业务创新，通过技术驱动提升服务质量和运营效率，有助于提升市场竞争力。
经营活动现金流量净额：大幅增加，资金回笼良好
经营活动产生的现金流量净额为7863.17亿元，较2024年同期大幅增加7593.34亿元。
| 时间 | 经营活动现金流量净额（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2025年上半年 | 7863.17 | 7593.34亿元（大幅增加） |
| 2024年上半年 | 269.83 | - |
主要因客户存款净增额增加，经营资产现金流出增加2427.89亿元，经营负债现金流入增加9880.41亿元。表明工商银行资金回笼良好，客户存款增加提供充裕资金流动性。
投资活动现金流量净额：流出大增，关注投资效果
投资活动产生的现金净流出11776.72亿元，现金流入30599.32亿元，同比增加8553.91亿元；现金流出42376.04亿元，增加12449.45亿元。
| 时间 | 投资活动现金流入（亿元） | 同比变化 | 投资活动现金流出（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2025年上半年 | 30599.32 | 8553.91亿元（增加） | 42376.04 | 12449.45亿元（增加） |
| 2024年上半年 | - | - | - | - |
投资活动现金流出大幅增长，表明工商银行上半年加大投资力度，但需关注投资方向和效果，否则可能对未来财务状况产生不利影响。
筹资活动现金流量净额：流入显著，偿债压力增加
筹资活动产生的现金净流入5363.28亿元，现金流入18091.65亿元，同比增加8861.18亿元；现金流出12728.37亿元，同比增加5325.94亿元。
| 时间 | 筹资活动现金流入（亿元） | 同比变化 | 筹资活动现金流出（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2025年上半年 | 18091.65 | 8861.18亿元（增加） | 12728.37 | 5325.94亿元（增加） |
| 2024年上半年 | - | - | - | - |
表明工商银行上半年通过增加债务融资满足资金需求，但增加了未来偿债压力，需合理安排债务结构和偿债计划。
工商银行在2025年上半年经营稳定性虽有保持，但多项关键指标变化提醒其需应对利息净收入下滑、盈利承压等挑战，合理规划投资与筹资活动，加强研发创新，以提升综合竞争力和财务稳健性，投资者也需密切关注这些变化对银行未来业绩的影响。
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