加密货币会分拆银行吗？

现代银行业的发展是一座复杂性的丰碑。几十年来，一层又一层的软件被堆积到不起眼的存款账户上。保持这一切运转已经成为一个数十亿美元的产业。现在，区块链技术有可能打破这一捆绑。

美国新的GENIUS法案允许去中心化应用程序（dApp）代表用户持有稳定币。在实践中，这意味着零售客户很快就可以直接将现金存入链上，并在不断扩大的服务生态系统中消费。如果每个dApp都能像银行一样行事，那么这家受到摇摇欲坠的系统、高额费用和不灵活的套餐拖累的商业街贷款机构会怎样？

银行业长期以来一直依靠捆绑销售蓬勃发展。开立帐户，您将获得完整的菜单：存款、贷款、卡、托管、支付、财富管理等。顾客很少需要盘子上的所有东西，但价格是像他们一样设定的。此外，服务交付是按照银行的时间表进行的，而不是客户的时间表进行的。

加密货币去掉了装饰。它提供了每个客户真正重视的东西，节省资金并转移资金，还有可编程性的额外好处。数字现金可以以软件更新的速度定制到工资流、小额贷款或订阅服务中。

这些曾经是边缘的自由现在得到了华盛顿的祝福。通过赋予稳定币法律地位，立法者已将加密货币从一个新奇事物变成了一个竞争对手。这给那些依赖廉价存款融资、在过时的IT和合规压力下苦苦挣扎的机构带来了麻烦。对许多消费者来说，去中心化钱包可能很快就像更好的银行账户。

一批新的公司正在组装工具包。Slash让小企业开设美元账户，而无需组建有限责任公司，从而规避了成本和关闭风险。Fireblocks运营着一个代币处理引擎，可以在80多个区块链上铸造和调和稳定币，已经为荷兰银行、法国巴黎银行和纽约梅隆银行获得了数万亿美元的资金。Anchorage Digital是第一家特许数字资产银行，为富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）等重量级公司提供托管服务，即时而不是两天内结算交易。Safe是一家钱包基础设施提供商，提供允许dApp采用多签名登录和工资流媒体的软件，管理约1000亿美元的国库。

总而言之，这些服务指向了一种新形式的去中心化银行：不是一块巨石，而是模仿并在某些地方超越传统模式的模块化工具的重新捆绑。

然而，承诺并不是利润。Monzo和Revolut等金融科技挑战者因圆滑的应用程序赢得了赞誉，但在捕获存款（贷款原材料）方面却举步维艰。规模和利润都无法实现。

加密货币的障碍看起来同样令人生畏。USDC发行人Circle在IPO文件中警告称，竞争“困难且加剧”，盈利能力受到利率波动的影响。央行数字货币一旦到来，几乎将抑制稳定币需求。即使没有它们，成本也是巨大的：Circle 2024年的运营费用达到4.8亿美元，分销和交易成本还吞噬了10亿美元。

现任者也不打算放弃阵地。金融科技的原型PayPal已开始以3.7%的稳定币余额收益率吸引存款，略低于美联储的利率。由于利润率如此之低，稳定币可能不得不充当亏损领袖，为以后更有利可图的服务铺平道路。

剧本很熟悉。互联网将报纸分拆为博客和搜索引擎。光纤打破了电缆束，催生了流媒体平台。MP3将专辑分解为单独的歌曲。网络浏览器打破了AOL和CompuServe的控制。

现在银行业也面临着同样的命运。传统金融已经采用区块链作为支付轨道;加密货币公司正在慢慢涉足存款吸收领域。消费者可能会决定最好将钱留在他们控制的应用程序中，而汇总其余额的服务提供商将获得利息。

DeFi和TradFi之间的竞争将引发两个问题：区块链是否可以更快地转移资金，以及稳定币是否可以在公认的制度下安全地持有存款。如果这两个条件都得到满足，今天的银行巨头可能会发现自己被一个经济截然不同的体系所取代--更轻、更模块化、对现任者更不宽容。

几个世纪以来，旧的存款机一直让银行运转。但随着金钱变成软件，代码可能会重写模型。

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