玻璃期货一度大涨8%，为何尾盘又回吐部分涨幅？

【摘要】今日玻璃期货的冲高回落生动展现了当前市场“强预期”与“弱现实”的激烈博弈。盘中近8%的涨幅反映了市场对政策利好的积极解读，而尾盘的回落则凸显出现实基本面依然承压。

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行情回顾

        近期玻璃期价震荡运行为主，价格重心逐步上移，今日（9月24日）盘中出现较大涨幅，主力合约FG2601一度上涨至1277元/吨，涨幅超8%，但尾盘出现明显回落，最终收于1237元/吨，涨幅4.74%。那么是什么原因导致玻璃期货价格大幅反弹？后市将如何运行？

现货市场价格并未跟涨

        自七月底开始，玻璃现货价格开始自高位走弱，在经历了一个多月的下跌后，进入9月，玻璃现货价格有所反弹，但反弹力度不强，且今日玻璃现货价格并未跟随期货市场出现较大涨幅。Mysteel数据显示，截至9月24日，沙河5mm大板浮法玻璃市场价为1160元/吨，仅较一日上涨4元/吨，涨幅0.35%。

政策发布主导期市反弹

        今天（9月24日），工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、水利部、农业农村部关于印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》的通知，其中提到，严格水泥玻璃产能调控。严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案。严禁从非大气污染防治重点区域向大气污染防治重点区域转移水泥熟料、平板玻璃产能。发挥质量、环保、能耗、安全等标准作用，依法依规淘汰水泥、平板玻璃落后产能,推动环保绩效低的企业逐步退出。加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变。鼓励骨干企业联合社会资本，探索设立绿色低碳转型基金，以市场化运作方式加快低效产能退出。

        《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》的发布，提振了玻璃市场情绪，对玻璃期货市场产生了立竿见影的影响，直接推动了今日盘中的大幅上涨。

基本面格局尚未发生实质性改变

        基本面上看，玻璃供应压力不减，浮法玻璃供给甚至创下年内新高。据Mysteel数据，截至9月19日当周，浮法玻璃周度产量为112.1万吨，相比9月初的111.7万吨，仍旧保持增长，与前一周持平，同为今年以来的最高值；产能利用率为76.01%的较高水平，供应压力仍然偏大。库存方面，截至9月19日，玻璃生产企业库存为6090.8万重箱，较前一周（6158.3万重箱）减少67.5万重箱，周环比降幅1.10%，连续两周小幅回落。但值得注意的是，尽管玻璃生产企业库存小幅下滑，但玻璃社会库存近期增幅明显，并显著高于过去三年同期，因此，玻璃企业库存的下滑，可能更多的是库存从生产企业库存向中间环节库存的转移，而并非需求端的实质性好转。

        此外，据Mysteel数据，截至9月19日当周，以煤炭为燃料的浮法工艺生产毛利为94.03元/吨，以石油焦为燃料的浮法工艺生产毛利为41.37元/吨。仅天然气工艺处于亏损状态，毛利为-164.84元/吨。从生产利润角度看，行业整体减产意愿有限，后续需要重点关注政策执行力度。

        整体来看，玻璃市场基本的供需格局并未发生明显改善，“弱现实”局面依然压制价格反弹空间，这也是今天尾盘涨幅部分回吐的主要原因。

现实需求较为疲软，地产拖累效应仍在

        需求疲软同样是压制玻璃价格的重要因素。作为玻璃最重要的下游应用，房地产市场仍未见明显起色。国家统计局数据显示，2025年8月，国内房地产新开工面积、施工面积、商品房销售面积、竣工面积，均创下近年来同期新低。虽然汽车端的需求尚可，但难以弥补地产需求缺口。

后市展望：强预期和弱现实博弈仍将持续

        今日玻璃主力合约盘中一度大涨超8%，最终收涨4.74%，这一方面反映了市场对政策利好的积极解读，另一方面，尾盘涨幅明显回落也揭示出市场存在分歧，部分交易者可能选择在利好政策落地后获利了结，因此需警惕短期回调风险。目前玻璃市场的基本面是“高供应、弱需求”。政策带来的供应端改善以及需求刺激效果需要时间验证。因此，未来一段时间，期货价格将继续在政策带来的强劲预期与尚未彻底改善的当下现实之间激烈博弈，波动可能加剧，交易者需做好风险防范。

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兰皓交易咨询资格证：Z0016521期货从业资格证：F03086798

制作时间：2025年9月24日

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