见好就收？花旗退出押注美联储独立性受损交易

花旗集团的策略师们退出了一个押注长期美国国债将在对美联储的攻击加剧时，表现逊于短期国债的交易建议，他们表示，上周一项近乎一致的政策决定，“在边际上”减少了对央行独立性的担忧。

包括Dirk Willer和Adam Pickett在内的策略师，建议客户在该交易触及移动止损后，对押注30年期利率远期合约将落后于5年期合约的头寸进行获利了结。

他们在5月份于两者差值为40个基点的水平上发起了该交易，并在8月份于72个基点的水平上增持了该头寸，最终在60个基点的水平上退出。

花旗四个月前的最初建议，是基于对美国总统特朗普标志性的税收和支出法案将使政府债务膨胀，从而对较长期债务构成压力的预期。他们在8月下旬增持了该赌注，当时特朗普试图罢免美联储理事库克的举动，加剧了人们对政治干预将危及美联储抗击通胀信誉的担忧。

花旗集团退出收益率曲线趋陡交易

在上周的政策会议上，美联储降息了25个基点，主席鲍威尔促成了一次近乎一致的共识，令一些市场参与者感到意外。特朗普任命的理事米兰是唯一一位投票支持更大幅度降息的人。

美联储理事沃勒和鲍曼二人在7月份都曾提出鸽派异议，这次则与同事们站在了一边。

“自我们5月份发起交易以来，对长期国债的供应担忧似乎已变得更为温和，”花旗的策略师写道。他们说，本月的联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议“在边际上减少了对美联储独立性的担忧”。

此外，策略师们补充说，过去在软着陆情景下的美联储宽松周期“都相当浅”，这限制了“牛市陡峭化”的潜力。“因此，我们暂时离场观望。”