【浙商银行FICC·信用债日报】股债双双遇逆风

（来源：浙商银行FICC）

一级方面，今日银行间一级新发信用债券498.91亿元，发行量持稳，城投债与产业债分别占比25%及75%。一级发行受到二级行情走弱的影响，机构参与度有所下降，高估值发行比例提高，中低资质及永续品种承压，3Y的25宝城投MTN001票面3.03%，高估值接近20bp，2+NY的25鲁高速股MTN003最终截标利率2.06%，高估值4bp。

二级方面，信用债收益率整体上行为主，交投降温，期限利差继续走阔。1Y内短券平均成交利率为1.85%，相较昨日上行3bp，表明市场对于收益基准的整体要求有所提高，或与资金面分歧有关；1-3Y成交中枢位于估值+1bp，其中科创债ETF成分券表现相对较好，2.5Y的23亦庄01低估值6-7bp成交在1.87%-1.88%，2.2Y的24金隅K3低估值2.3bp收于1.9%。10Y以上长信用多数创年内新高，在卖盘提价意愿增强后成交放量，10Y电网成交在2.4%，上行4bp，10Y中化股落在2.6%，高估值5bp。

市场总结

今天的债券与权益市场都迎来逆风，权益市场盘中一度失守3800关口，午后逐步回弹，最终收跌0.18%；相较之下，债市跌势更大，GVN情绪占据主导地位，TL创近半年新低，跌幅达0.77%。一方面是市场对于跨月资金面存在分歧，另一方面，公募基金赎回费新规波澜再起，部分机构认为虽无近忧但存远虑，市场抛压较强。临近国庆假期，是否持券过节成为迫在眉睫的抉择，预计机构行为会成为行情放大器，震荡局势难破。

市场数据