AI的内循环

（来源：包子君）

大新闻，英伟达将逐步向OpenAI投资至多1000亿美元，用于支持数据中心及相关基础设施建设。

OpenAI兜里是掏不出来几个钱的，但要花5000亿刀搞星际之门，给甲骨文3000亿租服务器，给博通100亿做芯片。真不知道这钱能从哪里变出来...然后，英伟达先给它1000亿刀。

循环了，OpenAI买甲骨文云服务，甲骨文买英伟达算力卡，英伟达投资OpenAI。

这事，会计上是合理的，但业务上很奇怪。你可以理解为最终是英伟达用自己的钱买自己的卡，然后所有人的业绩都好了，股价也涨了。

这事最终会演变成什么样，相当程度上依赖于OpenAI未来的商业化能力。

早期的OpenAI很大程度上是靠微软的110亿美元的投资才活下的，这让它支撑过了2019年-2023年的那几年。然而，最近微软开始表现出对Anthropic的Claude的兴趣，计划将其也引入Azure，形成双AI模型架构，降低对ChatGPT的单一依赖。

现在不再有微软鼎力支持的OpenAI开始缺钱了，但它仍然想通过孙正义的星际之门计划向甲骨文和台积电靠拢，不仅与甲骨文签订长期数据中心租用协议，还引进了英伟达1000亿美元的投资。只是，今年OpenAI的营收预计也就100亿-120亿美元，对比要给甲骨文的单子，感觉泡沫够大。

对于OpenAI来说，更麻烦的是谷歌、Meta、阿里、字节、DeepSeek、Anthropic等竞争对手正在快速追赶。玩大模型的公司很多，10年后现有大模型有10%存在就不错了。而OpenAI在10年后能发展成什么样子就不知道了。

现在英伟达投资OpenAI有点人为创造需求的意思，这算是危险信号。感觉美股AI方向在短期内要小心一些了。

当然，A股这边AI方向也有压力。这波行情主要推手之一就是融资，而融资买入最主要的板块就是AI相关板块，将来退潮的时候，退得会很快。

其他：

1、今天指数表现还算凑合，但个股跌得有点多。市场总是喜欢给机会，就是真调整了，投资者又不敢买了。

2、国际金价站上3800 了，趋势继续、音乐未停。

3、货币基金收益率持续走低，于是不少货币基金开始调低各种费率。最近，余额宝也跟进了，天弘余额宝的托管费由 0.08%年费率调低为0.07%年费率，即下降0.01%。

4、巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司已将其在日本三井物产的持股比例提高至10%以上。巴菲特之前说他会持续买入日本五大商社的，果然言出必行。

5、最近医药板块跌得比较多，部分创新药股这波自高位已调整15-20%。感觉，质优的创新药在这个位置可能止跌了。

6、传，中国计划成为外国主权黄金储备的保管方，以增强在全球黄金市场的地位。

7、阿根廷宣布，暂时取消谷物、牛肉、家禽肉等农产品出口预扣税。将暂免大豆（此前26%关税）、豆油（24%）、豆粕（24%）、玉米（9.5%）和小麦（9.5%）等农产品出口关税。最近，阿根廷经济和资本资产小惨，于是又开始卖农产品了。于是，东方大国要开始进货了。