高盛警告：享受市场平静，而它持续-10月混乱即将到来

15年来表现最好的9月刚刚将美国股指推至新高，但这场派对可能很快就会结束，高盛预计，随着10月份的盈利和宏观风险挑战的开始，市场波动性将激增。

本月仅剩几天，先锋标普500 ETF（纽约证券交易所代码：VOO）追踪的标普500指数上涨3.6%，创下2010年以来最好的9月份。当年，该指数上涨了8.76%，而1997年上涨了6.22% --这是市场仅有的两次如此程度地挑战了9月份的历史疲软趋势。

科技股的表现甚至更好。Invesco QQQ Trust（NASDAQ：QQQ）的纳斯达克100指数上涨5.5%，技术精选行业SPDR基金（NYSE：XLK）上涨7.5%，这是自1999年ETF推出以来第二强劲的9月份。

这不正常。过去25年来，科技股9月份平均下跌2.2%。

但今年，甲骨文公司（NYSE：ORCL）、特斯拉公司等公司。（NASDAQ：TSLA）、美光科技（Micron Technology Inc.（NASDAQ：MU）和Apple Inc.（纳斯达克股票代码：AAPL）在人工智能需求和美联储降息预期的推动下引领了一股势头。

结果？这是一次罕见的、近乎欣快感的九月反弹，感觉更像是七月或十二月。

高盛股票分析师约翰·马歇尔在周二发布的一份报告中表示，好时光可能不会持续。“以历史为指导，我们预计10月份全球股市波动性将加剧。"

数据支持这一点。高盛表示，过去几十年来，10月份的实际波动率比其他月份高出25%以上。该公司指出，受企业盈利压力、年终业绩基准和主要宏观催化剂的推动，交易活动长期激增。

高盛表示：“由于10月份财报季节通常是今年中波动最大的季节，事件波动性可能会进一步增加。”他补充说，联邦公开市场委员会会议、美联储评论和消费者价格指数（CPI）报告都将成为焦点。

高盛还指出，单一股票交易量（包括股票和期权）在10月份已达到历史峰值。从1996年到2024年，股票及其期权的日均名义成交量在10月份达到最高点，强化了投资者感到被迫采取行动的想法。

高盛表示：“我们认为这进一步验证了我们的假设，即业绩压力可能会推动投资者增加交易活动。”

该公司预计波动性的飙升将是广泛的，但认为单一股票期权的机会是围绕收益驱动的波动进行定位的一种方式。

在经历了一个罕见的、令人欢欣鼓舞的9月之后，10月可能会付出代价。虽然盈利乐观和美联储顺风推动了本轮涨势，但波动季节即将来临，交易员可能需要系好安全带。

十月将不仅仅是宏观的。一波与科技相关的事件也在日程上，这可能会进一步刺激关键股票的价格走势：

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照片：Shutterstock