紫金再度出手，中国罕王或复制十倍股神话！

2025年9月22日，中国罕王（3788.HK）发布公告称，与紫金矿业集团旗下紫金环球基金及金山（香港）国际矿业有限公司签署股份认购协议。根据协议，公司将以每股3.13港元的价格，分别向紫金环球基金配发2500万股、向金山配发5000万股的认购股份。认购完成后，紫金方面将持有中国罕王扩大后已发行股本之3.69%，为公司带来约2.35亿港元的资金支持。

紫金矿业战略入股，罕王黄金获强背书

笔者认为，紫金矿业作为中国黄金行业的领军企业，此次入股中国罕王的意义远不止于财务投资，更是一次深具战略价值的产业背书。首先，此举彰显行业龙头对罕王黄金旗下澳大利亚金矿资源质量与开发前景的高度认可。其次，罕王黄金目前正积极筹备分拆至港交所主板上市，本次融资将直接用于支持其在澳大利亚的金矿项目开发，为后续资本运作奠定坚实基础。此外，公司管理层在公告中明确表示欢迎紫金成为战略股东，并期待双方共同推动项目进展，进一步凸显合作的深度与协同潜力。

从战略层面看，紫金矿业的入股堪称中国罕王发展历程中的里程碑事件。作为中国矿业领域市值最高的“金矿霸主”，紫金矿业素以全球化布局和严谨的投资决策著称，其选择的入股标的往往具备优质的资源禀赋和高效的运营能力。此次通过旗下紫金环球基金和金山斥资参与，表明在经过全面尽职调查后，紫金以真金白银对中国罕王澳洲金矿资产投下信任票。

回顾历史，紫金矿业曾战略入股万国黄金，后者股价实现超10倍涨幅，并成功纳入恒生综合指数，获得港股通资金的持续青睐。市场有理由期待，中国罕王有望复制这一价值重估路径。借助紫金矿业在采矿技术、全球供应链整合及项目管理方面的丰富经验，中国罕王有望进一步优化开发节奏、提升运营效率，在金价上行周期中充分释放业绩弹性。

金价强势突破历史新高，黄金板块景气度持续

当前黄金市场正处于强势周期，为罕王黄金投产提供绝佳环境。9月22日，伦敦现货黄金价格盘中最高升至每盎司3740美元上方，纽约黄金期货价格也突破每盎司3770美元，双双刷新历史纪录。世界黄金协会数据显示，年内黄金价格累计涨幅已达40%。在全球宏观经济不确定性加剧、多国央行持续增持黄金储备的背景下，黄金的避险属性和价值存储功能得到进一步凸显。

展望后市，机构普遍认为金价短期可能面临波动，但长期上涨逻辑不变。摩根大通认为，投资者需求可能已取代央行成为金价上涨主引擎，预计2025年四季度现货黄金平均价格将达到3800美元/盎司，2026年第一季度将突破4000美元/盎司。

高盛集团在9月12日更新的报告中大幅扩充了对黄金的看涨逻辑，将长期（2029年及之后）金价预期从2850美元/盎司上调至3300美元/盎司，并维持2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的阶段性目标价。

瑞银也提高了黄金的目标价。瑞银预计，到2025年底金价将达到每盎司3800美元，高于此前预测的每盎司3500美元。到2026年中，金价可能在每盎司3900美元左右，此前预测为每盎司3700美元。

公司股价年内涨幅超450%，资金关注度持续提升

尽管中国罕王股价年内已实现超450%的累计涨幅（截至2025年9月23日收盘价），但从多个维度来看，公司价值仍未被完全挖掘。与同业公司相比，中国罕王当前的市值水平仍低于其资源储量对应的资产净值。随着罕王黄金分拆上市的推进，罕王黄金的价值有望得到重估。此外，此次引入紫金矿业作为战略投资者，不仅增强公司的资本实力，更在技术、管理和行业资源方面为公司带来协同效应，为长期发展注入新的活力。

从市场表现来看，中国罕王已成为2025年港股市场中表现最为亮眼的股票之一。此次紫金矿业的战略入股，进一步强化市场对公司的信心。产业资本的入场，往往意味着其对行业发展趋势和公司价值的深度认同。在当前黄金价格持续走强、公司资源价值不断凸显的背景下，中国罕王有望继续获得资金青睐。