“回租比例不断压降”阵痛！外贸金租继续瘦身：上半年资产规模再降，营收净利均负增长超20%

原创小二堃财莲朵朵

在2023年吸收合并中车金租后的中国外贸金融租赁有限公司（下称“外贸金租”）资产规模一度达到701.64亿元，但在不断压降回租比例下，2024年其资产规模回落至589.21亿元，而2025年上半年，该公司资产规模继续“瘦身”到529.44亿元，营业收入和净利润也双双下滑超过20%以上。

上半年多项经营指标下降

外贸金租控股股东五矿资本（SH.600390）2025年半年报披露，上半年，外贸金租总资产529.44亿元，净资产144.40亿元；报告期内实现营业总收入12.39亿元，其中利息收入12.09亿元，手续费收入1484.19万元，实现净利润5.05亿元。

2025年上半年，外贸金租存续融资租赁项目2769个，融资租赁资产余额523.01亿元。报告期内，外贸金租新签融资租赁合同74笔，新增租赁项目投放规模90.32亿元。

报告期内，外贸金租坚持“融资+融物”双轮驱动，回租比例不断压降，持续深耕工程机械、储能、汽车、光伏等重点转型方向，落地首单氢燃料机车业务、首单储能直租业务，围绕中国中车集团有限公司业务布局及大规模设备更新改造行动，落地轨道交通领域业务超9亿元。

财莲朵朵注意到，相比2024上半年，外贸金租多项经营指标呈现明显的下降态势：资产规模同比下降19.18%，营业收入同比下降26.07%，净利润同比下降23.72%。

2024上半年，外贸金租总资产为665.09亿元，净资产133.35亿元；营业总收入16.76亿元，实现净利润6.62亿元。截至报告期末，外贸金租存续融资租赁项目1350 个，融资租赁资产余额638.91亿元；新签融资租赁合同513笔，新签合同本金金额143.43亿元。

“从行业排名看，报告期内外贸金租主要经营指标排名保持非银系金融租赁公司前列。”五矿资本在2024半年报中写道。但在2025年半年报中，这句话消失了。

财莲朵朵发现，自2018年外贸金租首个完整年度并表到五矿资本起，其资产规模多年来保持在600亿元以上，但已呈现出缓慢下滑趋势，2018—2022年分别为650.90亿元、634.50亿元、603.13亿元、610.29亿元、605.84亿元。

从营业收入上来看，外贸金租同样是下降的趋势。2021—2022年，其营业收入分别为43.48亿元、41.73亿元、36.92亿元、34.40亿元、33.64亿元。

但净利润却是逐年增加的。2018—2022年，外贸金租净利润分别为6.82亿元、7.40亿元、8.57亿元、9.82亿元、11.33亿元。

2023年，外贸金租吸收合并中车金租。吸收合并完成后，外贸金租作为存续公司，承继及承接中车金租的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权力与义务。合并完成后，外贸金租新增注册资本20.857274亿元，注册资本增加至72.518592亿元。当年末，外贸金租资产规模达到701.64亿元，达到历史高点；营业收入31.78亿元，较2022年有所下降；净利润11.72亿元，同比微涨。

但两家公司合并一年后，2024年，外贸金租资产规模却减少超过100亿元，落至589.21亿元，同比下降了14.54%；营业收入31.22亿元，较2023年末微降1.76%；净利润仍保持增长，首次突破12亿元至12.62亿元，同比增长7.68%。

“回租比例不断压降”阵痛

五矿资本2025年半年报中披露，报告期内，外贸金租“回租比例不断压降”，这句话在2024年报中早已出现。 

作为央企，2024年，五矿资本贯彻国资监管要求、顺应金融监管导向、服务中国五矿主责主业，整体深化战略转型，强化产业金融，引导各子企业围绕“产业金融、科技金融、绿色金融”转型方向持续锻长板、优化业务结构。

“报告期内，外贸金租秉持稳健经营、转型创新的发展理念，积极探索产业系金融租赁公司高 质量发展道路，紧跟国家发展战略，充分发挥融物优势和特色，服务实体经济。”五矿资本在2024年报中披露，外贸金租坚持“融资+融物”双轮驱动，回租比例不断压降，成功探索工程机械、储能、汽车、光伏等重点转型方向，首单乘用车和商用车业务落地，首单氢燃料车业务落地，首批户用光伏业务落地，首批新能源电池业务落地，形成可复制推广的产业金融服务新模式。

近年来，融资租赁行业受到严格的监管，严控回租比例成为重要的指标。2022年发布的12号文提出，优化业务模式和结构，强化租赁物管理，重视租赁物风险缓释作用，做精做细租赁物细分市场，逐步提升直接租赁业务在融资租赁业务中的占比。

2023年发布的金租8号文进一步明确指出，金融租赁公司要转变经营理念和发展方式，“紧紧围绕企业新购设备资产融资需求，逐步提升直接租赁业务能力。要合理控制业务增速和杠杆水平，加强新增业务中售后回租业务的限额管理。2024年新增业务中售后回租业务占比相比2023年前三季度要下降15个百分点，力争在2026年实现年度新增直租业务占比不低于50%的目标。”

外贸金租成立于1985年3月4日，前身为中国出口商品基地建设总公司设立的企业，1986年获批成为金融机构。1994年划归中国五矿集团，2007年改制为有限责任公司并引入中国东方资产管理公司。2024年1月吸收合并中车金融租赁有限公司 ，注册资本增至72.52元，合并后形成中国五矿与中国中车集团双央企控股架构，定位为产业赋能的金融服务平台。股东增至5家，分别为五矿资本持股66.40%为控股股东，中车股份、中车集团分别持股23.30%、2.59%，东方资产持股4.84%、天津信托持股2.88%。

作为行业中唯一一家两大产业央企集团合作背景下的金融租赁公司，外贸金租必然要承受压缩回租比例带来的阵痛。

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