华尔街到陆家嘴精选丨打破九月魔咒 华尔街看涨美股！老牌存储股领跑美股 风险几何？大摩看涨中国股市！量子计算风口强劲！

① 高盛上调标普500目标价至6800点 华尔街投行纷纷看涨

高盛将标普500指数年度目标从6600点上调至6800点，并分别将6个月、12个月预期回报率上调至5%和8%，对应目标价7000点及7200点，理由是美联储鸽派立场与企业盈利强劲。上周，美联储自去年12月以来首次降息，市场预计10月和12月还将各降息25个基点。其他投行也纷纷上调标普500目标价，德意志银行预测2025年达7000点，富国银行预计年终6650点，2026年底7200点，巴克莱的预期值从6050点上调至6450点。

-评论员徐广语：高盛将标普500指数年终目标从6600点上调至6800点，隐含约2%的上行空间。其逻辑主要基于两点：1）美联储偏鸽派立场带来的利率下行预期。利率下降意味着企业未来现金流的折现率降低，从而推高估值水平，通常表现为市盈率的提升。2）美国企业盈利表现强劲，标普成分股EPS预期保持增长，成为推动指数“分子”扩大的关键动力。估值与盈利的双重支撑，使高盛认为市场仍具一定上行空间。不过需要注意的是，当前市场上涨已在相当程度上反映了宽松预期和盈利韧性，且市场集中度过高、上涨面偏窄，短期内进一步冲高仍存不确定性。因此，高盛选择小幅上调年终目标，而在6-12个月的中期展望中给予更积极的预测。这反映了其对宏观政策与盈利趋势的谨慎乐观态度。

-东北证券首席投资顾问郭峰：美股受到美联储降息利好，股市仍在上升通道。相比之下，A股估值更具优势，慢牛行情将延续。

② AI需求带火老牌存储股：希捷、西数领跑美股 分析师提示周期后期风险

行情数据显示，生产计算机硬盘驱动器的希捷科技，今年成为了标普500指数中表现最佳的股票，股价累计飙升了156%。其竞争对手西部数据公司以137%的涨幅位列第三；再往后看，美国最大内存芯片制造商美光科技2025年迄今的涨幅也达到了93%，位列第五！这些老牌存储厂商因AI计算设备需求旺盛异军突起，它们估值低，当前市盈率仍低于标普500指数的23倍，博通、SanDisk等也受AI带动上涨。但风险渐生，分析师指出，投资者转向这类次级标的或处周期后期，AI概念被过度炒作，且希捷等股价已超华尔街平均目标价，部分人士建议获利了结，周期性企业通常市盈率健康时是卖出时机。

-评论员徐广语：在AI浪潮的推动下，存储和内存等传统硬件公司成为美股新宠。这背后确实有扎实的基本面支撑：AI训练和推理需要海量数据存储与高速内存，企业订单和长期合约显著增长，部分高带宽内存甚至供不应求。但同时，短期股价的爆发也明显受到市场情绪和资金推动影响。极高的涨幅集中在少数公司，市场广度不足，估值已被大幅透支。若未来需求增速不及预期或宏观环境转向，这类股票的波动风险将会放大。因此，这一现象既是AI基础设施需求真实释放的体现，也可能夹杂泡沫成分。投资者在看好长期逻辑的同时，应警惕短期过热，保持谨慎和分批布局的策略。

-东北证券首席投资顾问郭峰：当前A股科创板估值偏高，需注意短期回调风险。投资者可更多关注板块轮动带来的机会。

③ 结构性改善+盈利三连增 大摩看涨中国股市 互联网、科技等核心板块成关键 

摩根士丹利研报指出，MSCI中国指数今年表现强劲，除市场情绪及流动性支持外，企业基本面的改善也体现于指数的盈利稳定及正面修订幅度。过去12个月，MSCI中国指数总回报达48%（全球最佳），年初至今回报38%（全球第二）。大摩认为，本轮升势背后有结构性改善支持，包括股本回报率（ROE）回升、资金流向高质大型股，以及对民营企业与创新的支持。自2023年以来，每股盈利增长（EPS）连续三年对指数回报作出正面贡献。展望未来，互联网、科技、医药、汽车等核心板块盈利预测持续上调，估值合理。尽管内银板块盈利预测仍以调降为主，但对整体指数影响有限。大摩还预计今年电商价格竞争将结束，2026年板块盈利将重新加速增长，今年的短暂放缓仅属阶段性调整。

-评论员徐广语：摩根士丹利指出，MSCI中国指数近期表现亮眼，并非单纯流动性推动，而是盈利与结构性改善共同作用的结果。我认为这一判断十分有道理。首先，指数成分股的盈利预期逐步上修，ROE见底回升，显示企业资本回报能力在恢复，为估值重估提供了坚实支撑。其次，资金正加速流入高质量的大型龙头企业，市场结构趋于健康稳定，有助于提升整体韧性。更重要的是，政策层面对民营企业和创新领域持续释放支持信号，降低不确定性，进一步提振了市场信心。整体来看，这轮行情摆脱了以往单纯依赖宏观周期的特征，呈现出盈利、估值和政策“三重改善”的积极格局，未来有望延续更健康的上升通道。

④ 量子计算：英美联手引爆风口 英伟达重金押注 本源量子启动上市辅导 

9月16日，英国和美国签署《科技繁荣协议》，承诺在310亿英镑私人投资的支持下，重点开发人工智能、量子科技等发展最快的技术，其中在量子科技领域，协议推进了可信的、可互作的量子技术标准，并建立一个联合基准测试工作组，该工作组将涵盖量子计算硬件、软件和算法等。英伟达9月连投三家量子计算公司，有消息称，美国政府正在规划对量子计算战略的全面改革。诸多消息刺激美股量子计算概念股上周大涨。上海量子人工智能联合体前日成立，并发布量子计算十大应用场景。国内量子计算龙头企业本源量子启动A股IPO，聚焦量子计算产业生态建设。A股相关个股昨天也纷纷上涨。

-评论员徐广语：量子概念股的走强，背后折射出全球对前沿科技的需求加速释放。量子计算企业致力于突破传统计算的性能瓶颈，在药物研发、材料设计、金融建模等复杂场景中展现潜力；量子通信公司则聚焦信息安全，利用量子加密技术应对网络安全风险；量子传感器则提升精密测量与导航能力，服务国防、医疗及工业应用。近期订单的上升，一方面源于各国政府与大型企业加大科研投入，推动试点项目与商业化探索；另一方面，AI和高性能计算需求激增，使产业链对量子技术的期待与投资更为积极。尽管商业化路径仍处于早期，但市场对“下一代算力革命”的前瞻预期，已成为推动股价的重要驱动力。这一波上涨既反映了资本的热情，也体现了量子技术潜在的战略价值。

-东北证券首席投资顾问郭峰：国内量子计算产业生态加速构建，相关产业链有望迎来新一轮成长机遇。

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