【华西纺服】纺服行业周报： 制造推荐自身α标的，品牌8月增速好于7月

华西纺服

主要观点：

我们分析，（1）制造类：中美自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，下半年对制造整体谨慎，推荐自身α优势强的公司：开润股份（箱包、服装净利率提升逻辑下Q3仍有望延续高增长）、晶苑国际（各品类客户红利共振期）、百隆东方（越南盈利改善，国内减亏逻辑）；（2）品牌类：8月流水增速在低基数基础上好于7月，推荐锦泓集团、三夫户外（维权）、波司登及歌力思。（3）转型类：推荐主业抢份额+超高分子聚乙烯腱绳主题的康隆达，关注主业快反供应改造+机器人电子皮肤主题的兴业科技，关注红豆股份、探路者。

（一）线上数据跟踪：淘宝天猫平台25年8月女装及女士精品增速进一步提升，报喜鸟增速最高

根据萝卜投资数据，2025年8月，童装/运动服/女装/男装/箱包淘宝天猫平台销售额同比增加-62.76%/-21.14%/17.62%/-17.74%/14.88%，八月女装及女士精品增速进一步提升。户外品类来看，户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运动鞋淘宝天猫平台销售额同比增长0.94%/-2.18%/-13.67%/-13.48%。根据萝卜投资数据，2025年8月，淘宝天猫平台同比增速前三分别是朗姿股份、报喜鸟、加拿大鹅，同比增长分别为71.9%/39.1%/25.4%。同比增速后三分别是锦泓集团、北极绒、耐克，同比增速分别为-56.3%/-54.6%/-54.0%。

（二）本周中国棉花价格指数上涨，年初至今上涨4.14%

截至9月18日，中国棉花3128B指数为15319元/吨，区间上涨0.46%，中等进口棉价格指数（1%关税）为13457元/吨，区间上涨0.52%，内棉价格高于外棉价格1862元/吨。截至9月18日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为13826元/吨，区间上涨0.69%。截至9月18日，中国棉花3128B指数相较年初上涨4.14%，中等进口棉价格指数（1%关税）相较年初下跌2.08%，截至9月18日，CotlookA指数（1%关税）收盘价相较年初下跌1.00%。

（三）行业新闻

UR在英国伦敦开设2700平旗舰店；斯凯奇 SKECHERS 正式完成私有化退市；美国百年老牌 Dickies 被VF集团出售给了一家品牌管理公司，作价6亿美元；L Catterton 收购日本家具制造商 Seki Furniture

风险提示：汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。

证券分析师：唐爽爽 S1120519090002；

发布日期：2025-09-20

《纺服行业周报（9.14-9.19）： 制造推荐自身α标的，品牌8月增速好于7月》

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