期权角：Joby Aviation的大幅折扣为激进的交易者打开了一个理财机会

几十年来，飞行汽车的概念长期主导着科幻小说作家的想象力。然而，一波专业企业--在某些情况下得到了机构巨头的支持--旨在将幻想变成现实。其中之一是Joby Aviation Inc（纽约证券交易所代码：JOBY），该公司正在与Archer Aviation Inc（纽约证券交易所代码：ACHR）和Eve Holding Inc（纽约证券交易所代码：EVEX）等竞争对手争夺领先地位。

从技术上看，JOBY股票的表现难以否认。自今年年初以来，该证券的价值几乎翻了一番。在过去的52周里，它的回报率超过了200%，这让早期投资者感到高兴。更好的是，基本面似乎证明了持续上涨的概念是合理的。

具体来说，Joby代表了电动垂直起降（eVTOL）领域最先进的参与者，一系列具有里程碑意义的试飞证明了这一点。其中一些成就包括美国首个机场到机场eVTOL旅程，随着FAA认证过程的快速提升。

此外，Joby还与丰田汽车公司（纽约证券交易所代码：TM）、达美航空公司（纽约证券交易所代码：DAL）和Uber技术公司（纽约证券交易所代码：UBER）建立了战略联盟。因此，eVTOL专家拥有巨大的商业化潜力。

当然，企业的一切并非都令人着迷。由于其出色的表现--特别是JOBY股价在上半年上涨了135%--人们对其丰厚估值的质疑激增。此外，Joby必须证明它可以将其里程碑转化为实质性业务。

随后，JOBY股票成为当天最大的输家之一也就不足为奇了。尽管如此，赤字仍可能为激进的交易者带来逆势机会。

目前，JOBY股票空头利率为8.72%，空头利率为1.92天。通常，该读数会被认为较高，但短期挤压的风险并不特别高。然而，随着投资者消化其强劲表现，JOBY可能面临压力，价格走势和空头之间的关系可能会逆转，从而形成看涨交易。

首先，吸引高额空头利息的证券违反直觉，具有爆炸性上涨的潜力。所有空头头寸本质上都是基于信贷的交易。从功能上来说，卖空是在出售证券时发生的，目的是使证券最终贬值。如果确实如此，投机者可以以相对于原始售价的折扣回购股票。这使得股份可以返还给贷方债权人（经纪人），而差额则作为利润收入囊中。

然而，卖空交易的关键问题是债权人必须完整，无论目标证券发生什么。因此，如果股票价值上涨，毁灭性的尾部风险的威胁--或者由于承保风险被实现到发行的极端而强制付款的危险--就会变得极其巨大。

如前所述，当前的空头利率可能没有那么高，不足以给空头带来危险。然而，去年6月，空头利息超过了流通量的11%，这将被认为是一个可能的警告信号。随后，随着JOBY股票出现波动，空头的注意力可能会被激发，从而推高空头兴趣。

不过，鉴于股市的强劲支撑，散户投资者可能会受到诱惑购买下跌的影响。因此，最终可能会出现倒置--人们可以通俗地称之为“转换”。随着空头兴趣飙升，JOBY看涨者可能会揭穿空头的虚张声势。

如果股价的走势与悲观者预期相反，那么由此产生的反馈循环（称为空头挤压）可能会导致JOBY股价飙升。

由于心理影响和之前的里程碑，20美元的看涨目标似乎已成定局。然而，目前尚不完全清楚这样的目标何时可能实现，因为对空头利息（更具体地说是空头挤压）的猜测极其难以确定。因此，采用错开的方式直接购买JOBY股票并不是一个坏主意。

至于特定期权的交易，我对11月21日到期的17/18看涨价差非常感兴趣。该交易涉及购买17美元的看涨期权，同时出售18美元的看涨期权，支付40美元的净借记（交易中可能损失的最多）。

如果JOBY股票在到期时上涨至第二回合执行价（18美元），则最高奖励为60美元，派息率为150%。目前该交易的盈亏平衡点为17.40美元，比当前市场价格高出约8%。

毫无疑问，这是一个激进的赌注。然而，如果空头利息从这里上升，你可以合理地预计散户会试图炸毁空头。通过现在锁定头寸，您可能能够领先于这股潜在的浪潮。

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