南方航空2025中期财报解读：筹资现金流大增144.53%，归母净亏损扩大45.54%

2025年上半年，南方航空经营收入实现862.91亿元，同比微增1.77%。运输收入为821.52亿元，同比增加2.06%。

客运收入增长1.82%得益于载客人次上升，货运及邮运收入增长4.01%源于货邮运输量增加。不过，其他经营收入41.39亿元，同比减少3.65%，主要因佣金收入和酒店及旅游服务收入下滑。

报告期内，公司税前利润5.94亿元，同比增长66.39%，但归属于本公司权益持有者的净亏损达15.34亿元，较去年同期10.54亿元扩大45.54%。

可见，尽管营收增长，成本及其他因素对利润侵蚀明显，成本控制亟待加强。

2025年上半年基本每股亏损0.08元/股，2024年同期为0.06元/股，增加33.33%。

这直观体现股东收益减少，公司需提升盈利能力改善每股收益。

截至2025年6月30日，应收账款52.19亿元，占总资产1.55%，较2024年12月31日的33.06亿元增加57.86%，主要因应收航空票款增加。

应收账款大幅增长带来回收风险，公司需强化账款管理确保资金回流。

存货24.20亿元，较2024年12月31日的20.02亿元增加20.88%。

需关注存货管理，避免库存积压。

销售费用33.57亿元，同比增加5.60%；管理费用21.25亿元，同比增加2.96%。

虽增幅不大，但仍要关注费用支出合理性，保证资源有效利用。

财务费用27.92亿元，同比减少4.06%。

可能得益于债务管理措施，但仍需持续优化债务结构降低财务成本。

经营活动产生的现金流量净额116.74亿元，较去年同期128.93亿元减少9.45%。

表明公司经营活动现金回笼能力下降，需加强相关管理。

投资活动的现金流出净额44.06亿元，较上年同期97.76亿元减少54.93%。

主要因本报告期收回其他金融资产和定期存款增加及购买物业、厂房及设备及其他资产支付的现金减少，后续需关注资金投向及收益。

筹资活动产生的现金流出净额75.56亿元，较上年同期30.90亿元增加144.53%。

主要因本报告期内偿还债务增加，显示公司偿债压力上升，需合理安排偿债计划确保资金链稳定。

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