飞行汽车唯一低估大龙头,中国独角兽企业500强,特斯拉一级供应商

（来源：财报翻译官）

朋友们，当一家公司的存货创下历史新高时，你第一时间会想到什么？产品滞销？经营困难？还是......即将爆发的大订单？

今天我们要拆解的这份财报，可能会颠覆你的认知。万丰AW——这家被称为"飞行汽车唯一低估大龙头"的企业。$万丰奥威(002085)

公司刚刚交出了一份看似矛盾的成绩单：净利润增长26%的同时，存货也飙升14%至34.28亿元，创下历史新高。

更让人困惑的是：在业绩向好的情况下，经营现金流仅微增2%。这组数据的背后，到底藏着什么秘密？

第一重迷雾：业绩增长26%的含金量有多高？

先看最亮眼的数据：二季度净利润5.01亿元，同比增长26%。这个增长率确实令人惊艳，但我们需要深挖一层：增长从哪里来？

仔细分析发现，增长主要来自两大业务：汽车金属部件轻量化和通航飞机创新制造。

特别是通航飞机业务，收入增长12.09%，成为业绩增长的重要引擎。

第二重迷雾：存货创历史新高的真相

34.28亿元的存货，同比增长14%——这个数据让很多投资者感到不安。但在我们仓皇下结论前，不妨先看看另外两个数据：

订单金额10.42亿元，同比增长10%；通航飞机订单充足，销售业务持续优化。

这说明什么？存货增加很可能不是因为产品卖不出去，而是为满足增长中的订单做准备。

特别是在飞行汽车和低空经济领域，需要提前备货的长周期产品。

第三重迷雾：现金流为何跟不上利润增长？

净利润增长26%，经营现金流只增长2%——这个差距值得深究。

现金流是企业的血液，比利润更重要。为什么万丰会出现这种差异？

查看财报细节发现：公司正在加大研发投入，研发费用同比增长14.56%。

同时，为了应对增长中的订单，原材料采购和库存备货增加，这些都暂时拖累了现金流表现。

但这种投入是战略性的：为了未来的增长牺牲眼前的现金流。

最深层的秘密：万丰在下什么大棋？

当我们把所有这些数据串联起来，一个清晰的战略图景浮现出来：

第一，押注低空经济大趋势

公司收购Volocopter核心资产，布局eVTOL（电动垂直起降飞行器）、无人机等新机型研发。这不是简单的业务扩展，而是对整个低空经济赛道的战略布局。

第二，构建"双引擎"驱动模式

汽车轻量化+通航飞机制造，这两个业务看似不相关，实则技术协同性极强。特别是在轻量化材料领域，万丰的镁合金技术全球领先，既能用于汽车，也能用于飞行器。

第三，提前备货迎接行业爆发

存货创新高很可能是在为即将到来的低空经济爆发做准备。就像新能源汽车爆发前夜的电池厂商，提前备货才能抓住市场机遇。

最后的思考

我知道，看着存货创新高、现金流增长缓慢，心里肯定会有疑虑。但请记住：任何颠覆性创新在初期都会伴随质疑和不解。

想想十多年前的新能源汽车，再看看今天的低空经济。历史总是惊人的相似，但又不会简单重复。

当大多数人还在观望时，聪明钱已经悄悄布局。你不是在投资一家公司，而是在投资一个时代的趋势。

最重要的提醒：本文只是基于公开财报的分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。请你基于自己的独立判断做出决策。