风电景气度回暖！这只老次新细分全球市占率超70%，还在拓展航空航天等领域

工业之米，重器之基！小而美标的，小小螺丝钉也有大科技，随着行业景气度回暖，中报扣非利润大增157%

海豚读次新（解读次新风云变化，挖掘成长潜力牛股）

文/海豚音（2024最具人气个人同顺号）

写于2025.9.21晚间

25年上半年我国风电新增装机容量同比大增99%，抢装潮再现

23年我国风电新增并网装机容量一度同比大增101.7%至75.9GW,不过24年增速有所放缓同比微增5.2%。

进入25年，发改委、能源局发布了重磅政策性文件《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（又称136文）规定2025年6月1日及之后并网的新能源项目机制电价通过竞价确定，而存量项目可继续享受较有保障性的上网电价，运营商为锁定项目收益率，集中赶在5月底完成并网。

海上风电方面自然资源部发布文件优化海风项目用海审批，广东、江苏等项目陆续启动，浙江等地区深远海示范项目加速推进。

出口方面国内各大整机厂商海外订单量不断创新高，继24年出口大增71.9%后，25年前5个月再度较24年全年大增107%。

总体而言2025年上半年受益于政策引导+市场需求双重驱动风电再次出现抢装潮，我国新增并网装机容量同比大增99%至51.4GW，行业景气度回暖明显，预计2025年全年将突破100GW，其中陆上风电同比增长30%至95GW,海上风电有望同比翻倍。

从中长线看《风能北京宣言》提出，2025 -2030 年风电装机总量有望达到800GW。与此同时几年来《风能北京宣言》提出，2025 至 2030 年风电装机总量有望达到800GW，也就是未来几年全国风电年新增装机量将基本稳定在 100GW 以上。

行业景气度回暖叠加风机中标均价企稳回升，风电产业链个股利润大幅改善

与此同时24年下半年风电行业率先开启“反内卷”，风机订单中标均价企稳回升，2025 年上半年相较24年提升了5个百分点。受益于此五大风电整机厂商收入增速重回高增，利润也在二季度回暖明显，其中金风科技更是率先实现净利润正增长。

不过相比整机厂商，风电零部件股表现则更为亮眼，盈利能力提升明显，不少25年上半年扣非利润大幅增长——

科创特钢+零部件股广大特材同比大增超21倍

风电轴承龙头新强联同比大增超22倍

风电主轴龙头金雷股份同比大增177%

当然还有更为特别的那就是2021年上市的风电升降机龙头中际联合受益于风电大型化趋势，其利润表现更为稳健，25年上半年扣非利润更是同比大增98%至2.44亿，已接近24年全年2.7亿的利润水平。

2021年上市的海上桩基第一股海力风电则受益于海风发展扣非利润自24年开始就大幅反转，继24年扣非利润同比大增149%后25年上半年继续同比大增61%至1.64亿，超越近三年扣非利润全年水平。

此前相关风电股剖析链接如下：

海力风电：风电抢装潮下业绩飙升！海上桩基第一股！风电塔筒业务正在放量...

新强联：风电迎来抢装潮！这只风电轴承新股，打破国际垄断

今天海豚就继续给大家说一只同样业绩大幅改善的风电零部件股——飞沃科技，其24年受行业低迷影响扣非利润一度巨亏1.54亿，但25年上半年边际改善明显扣非利润同比大增157%至0.3亿，有望重回23年利润水平。目前市值不到30亿，可以说是最迷你的风电股，比稍近端的风电减速器厂商威力传动市值还更小，那么飞沃作为不太受市场关注的小盘股质地究竟如何，上市2年多后又有哪些新看点，且看海豚今日为你再度细细梳理！

风电紧固件龙头！全球市占率4.7%，24年更突破行业瓶颈推出14.9级产品

紧固件被称为工业之米，广泛用于于各种机械设备、车辆、船舶、铁路、桥梁、建筑、仪器、仪表等

风电紧固件为连接风电叶片与与主机、各节塔筒、风机与地面等的关键基础部件，对产品强度性能、抗疲劳性能、耐腐蚀性能等要求较高，其质量直接关系大型风电机组的安全运行。

同时风电紧固件使用寿命较长，其中风电叶片预埋螺套预埋在风电叶片根部通常随整只叶片更换，锚栓组件因安装完成后需进行浇筑混凝土施工无法进行更换；整机螺栓则可根据后续运维需求，单独进行更换。总体而言预埋螺套、锚栓组件使用寿命通常与风机机组设计寿命也就是20年以上相同。

下游需求上除了风电新装机市场，风电的运维市场对紧固件需求同样也在与日俱增，我国在2025-2030年将迎来风电机组的第一次退役高峰，老旧风电场的升级改造和“以大代小”市场空间巨大。

飞沃科技为风电紧固件龙头，早在2019年全球市占率就达4.7%，与此同时风电紧固件也是公司主要收入来源，收入占比超98%，具体产品有风电叶片预埋螺套、整机螺栓（叶片双头螺栓、主机螺栓、塔筒螺栓）和风电锚栓组件等，强度主要为 10.9 级，部分螺栓已达 12.9 级、14.9 级（2024年突破行业瓶颈新推产品），覆盖逾百种规格型号以及陆上、海上等各类使用场景。

小贴士

紧固件按性能等级分为4.6级到12.9级，其中8.8级以上为高强度紧固件，一般采用合金钢（如锰、铬、镍、钼等）经热处理淬火并回火处理后方可达到相应强度指标。

全球最大的风电预埋螺套厂商，市占率超70%

风电叶片预埋螺套为公司传统优势产品，年产能已从2018年的200万件激增至2022年的760万件，并已成长为全球最大的风电预埋螺套厂商，2020、2022年全球市占率均超70%，2020年12月更是被评选为第五批制造业单项冠军产品。其市场地位与中际联合在风电用齿轮齿条升降机领域市占率相当。

螺栓、锚栓组件等全系列紧固产品开始放量，市占率均提升至12%以上，塔筒基地产能也在爬坡中

除此之外2017年以来公司还持续推出了市场空间更大的整机螺栓、风电锚栓等全系列紧固件产品，其对应每台风力发电机需求总价值也从4万套增至了35万元左右。

其中公司整体螺栓产品自2020年开始大幅放量，到2022年年产能已快速提升至670万套，全球市占率也从2020年的5.4%大幅提升至2022年的15.64%。

而锚栓组件为公司2019年新推出产品，2021年开始放量，其市场空间更大，但行业集中度较低，竞争也较为激烈，公司在该领域市占率已从2020年的1.93%大幅提升至2022年的12%，且下游客户方面不仅进入了远景能源、三一重能、中车株洲、GE 等供应链体系，还在2021年开始直接向中国华电、中国能建、中国电建、中国大唐等风电业主供货。

公司IPO募投项目拟投资3.2亿新增叶片双头螺栓 400 万件、主机及塔筒螺栓 500 万件、风电锚栓 1,500 套，预计IPO募投项目将在25年底投产，达产后将新增收入6.4亿。

其中公司年产10万吨的柳州风电塔筒基地已开始投产，正处于产能爬坡阶段，预计24年全年交付量将达1万吨。未来公司还将进一步向风场建设运营领域延伸，并加大欧洲、中东等市场的海外扩张力度，提升海外占比。

航空航天、低空经济等领域均已布局，更在核电领域实现了零突破

且除了风电领域公司近年来还进入航空航天、石油装备、燃气轮机和核电领域。其IPO募投项目拟投资1.17亿用于新增非风电领域紧固件产能，建设期两年，达产后预计将新增收入3.6亿。

2024年成立了鹰吉、志凌云、博特、苏州子公司，先后推出了航空、航天紧固件、涡轮盘、机匣、燃烧室精密钣金焊接部件、金属封严环等产品，23年、24年公司非风电领域收入规模已分别超2000万、3000万，主要客户有中国商发、星河动力、无锡友、GE、贝克休斯、博云新材等，已用于C919、CJ1000、CJ2000、无人机、油服炼化等领域。2025年初又中标了中核工业旗下运输容器紧固件项目，实现了公司在核电领域的零突破。

可比公司：金雷股份（风电主轴）、日月股份（大型锻件）

海豚结语

迷你风电零部件股，在细分领域优势明显，并正在向风电全系列紧固件产品系列拓展，随着产品丰富度提升，其规模优势将进一步提升。当然最大看点还是公司在非风电领域的拓展，航空航天+低空经济+核电+燃气轮机均为高毛利率应用领域，公司预期非风电领域收入占比将提升至三成以上，届时公司业绩将显著改善。目前公司收入规模约为新强联一半，高于中际联合、威力传动，根据股权激励目标预计25年公司净利润将达0.5亿，26年将达1亿，作为小而美标的可保持适当跟踪，但仍需警惕风电领域竞争日趋激烈的风险。

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