华西证券-社服零售行业周报：“双节”长假在即，旅游市场持续升温-250922

（来源：研报虎）

中秋国庆将至，旅游市场持续升温

　　今年国庆、中秋再度“双节合体”，带来8天长假；另外，通过拼假就能解锁12天的“超长”假期。据途牛《2025国庆中秋出游趋势预测》显示，截至目前，途牛国庆中秋假期预订出游人次较去年同期两位数增长。

　　短途高频旅行需求旺盛，国内长线跟团花费增长超两成。据同程旅行数据显示，截至9月11日，中秋和国庆假期的国内包车游产品预订热度同比增长超过115%，周边游产品预订热度同比增长超2倍；从中秋和国庆假期国内跟团游产品来看，团期5天及以上的小团化、深度游产品备受热捧，用户在预订国内长线跟团游产品上的花费同比增长超过20%，热门跟团游目的地包括四川、新疆、青海、甘肃、云南、北京、安徽、内蒙古、黑龙江、吉林。

　　高品质酒店预订热度持续走强的态势，预计在中秋和国庆假期得到延续。据同程旅行数据显示，截至9月11日，入住时间在中秋国庆假期的住宿产品中，高品质酒店预订热度同比增长超过20%，“观景”“赏月”关键词的搜索热度同比增长达117%，部分度假酒店的观景房型提前30天预订一空。

　　免签扩围利好，入境游、出境游活跃。据携程旅行数据显示，俄罗斯入境免签政策启动，俄罗斯旅客入境热情高涨，假期预订单量同比增长75%；上海、北京、广州、深圳、成都、重庆、厦门、青岛、杭州和西安等成为入境旅游热门目的地。据同程旅行数据显示，截至9月11日，假期出行的国际机票搜索热度同比增长超过60%；假期出境旅行目的地仍以东亚和东南亚热门城市为主，韩国在中秋和国庆假期前对中国团体游客试行免签，明显拉动了赴韩机票热度增长。

投资建议

　　建议关注以下五条投资主线：1）AI技术持续升级，AI应用渗透率有望持续提升，相关受益标的包括科锐国际、焦点科技、兰生股份、青木科技、凯淳股份、南极电商、博士眼镜等；2）消费者为情绪价值买单意愿增强，高景气新零售赛道有望持续获得超预期表现，相关受益标的包括：名创优品、泡泡玛特、爱婴室等；3）促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，从而释放业绩弹性，相关受益标的包括：蜜雪集团、古茗、茶百道、海底捞、百胜中国、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科锐国际、祥源文旅、众信旅游等；4）消费出海前景广阔，近年来政策不断加大对国货品牌出海的支持力度，建议关注出海服务商以及产品力较强的消费出海，相关受益标的包括：米奥会展、小商品城、安克创新、赛维时代、特海国际、泡泡玛特、名创优品、潮宏基、周大福等；5）线下流量回归，传统业态有望焕发新活力，相关受益标的包括：永辉超市、孩子王、百联股份、中百集团、家家悦、重庆百货等。

风险提示

　　宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。