华西证券-农林牧渔行业周报第30期：猪价中枢持续下移，产能调控继续推进-250922

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（来源：研报虎）

本周观点:

　　种植产业链：近日，中国农垦经济发展中心与农业农村部农垦局在北大荒召开2025年全国农垦粮油生产能力提升现场交流会，总结交流粮油生产能力提升经验，谋划下一阶段农业生产重点工作。会议指出，农垦作为农业领域的“国家队”，始终肩负着保障国家粮食安全、引领农业现代化建设的特殊使命。农垦粮油主产区立足实际，在稳面积、提单产、强科技、社会化服务等方面做出了卓有成效的工作，在农业科技创新和技术推广工作中发挥了示范带动作用。会议强调，要把农业科技创新和技术推广摆在更加突出的位置，充分发挥企业创新主体作用，以科技赋能粮油综合生产能力提升。要建强农业技术推广体系，率先应用新技术新模式新业态，在良种化、机械化、数智化方面继续走在前列，积极创新推广农垦标准、模式和技术，示范引领农户提高标准化生产水平。会议要求，要毫不松懈抓好农业生产，加强农情调度，积极组织实施农垦主要粮油作物大面积单产提升劳动竞赛。要抢前抓早做好秋收，提早制定秋粮应急抢收预案，合理安排秋收作业计划，持续抓好机收减损。要坚持抓好农技服务，做好农业生产技术指导，大力推进农业社会化服务，完善垦地合作利益联结机制。要进一步建立上下联动的协作机制，促进农垦系统各层级、各部门间的交流合作。要探索合作机制，加强垦科教、产学研、政企社横向互动合作。要强化队伍建设，提升农业社会化服务能力，落实农业技术推广主体责任。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我们判断转基因商业化进程将继续扩面提速，以通过提升单产从根本上提升关键品种自给率，同时，农业农村部强调“加强植物新品种保护，赋能种业创新发展”，也有利于转基因种业发展。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。

生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元本周生猪均价13.04元/公斤，周环比-3.55%，周度重心继续下移，截止本周五，全国生猪均价为12.79元/公斤，全国均价已跌破13元/公斤，周内猪价呈现持续下降的趋势。当前市场仍然处于供过于求的状态。据农业农村部畜牧兽医局，9月16日召开生猪产能调控企业座谈会，牧原股份和温氏股份等25家企业参会。据财联社消息，会上强调了猪企调控能繁母猪产能的任务，之前有关部门已召开“生猪生产调度会”，计划将全国能繁母猪存栏量在现有基础上调减100万头左右，即降至约3950万头。近几个月一直在推进的生猪行业反内卷相关举措，中长期来看国内生猪价格中枢有望抬升。在国家政策引导下，我们认为未来生猪行业发展“提质增效”是主要趋势，落后产能将逐步出清，成本低财务状况好的优质产能市占率将进一步提升。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：立华股份、德康农牧、京基智农、牧原股份、温氏股份；（2）饲料板块：海大集团；（3）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。

风险提示

　　动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。