面临技术压力，市场冲高回落

（来源：南京证券阳光微讯）

本周（9月15日-19日）市场前半周表现分化，沪指弱势震荡偏弱，而深成指与双创指数表现较好，个股情绪也相对不错；周四市场则迎来爆量的冲高回落，沪指盘中创了新高3899.96点，逼近3900点整数关口，而最低点则触摸3801点，日内波动较大，表明资金分歧加大；周五市场则延续弱势震荡，量能萎缩。从板块涨跌角度也能感受到指数间的分化，银行板块跌幅榜第一，有色、非银金融亦跌幅居前，从而导致了沪指本周的弱势，而算力半导体、人形机器人、储能等概念表现活跃，所以汽车、电力设备、电子板块涨幅居前，导致双创指数本周表现不错。截止周五收盘，本周沪指下跌1.3%，创业板指上涨2.34%，科创50指数上涨1.84%。技术上，由于周四周五的弱势，沪指、深成指与创业板指均失守五日均线。成交额方面，本周市场日均成交2.52万亿，较上周放量1900亿左右。

热点方面，人形机器人概念迎来爆发，尤其是周二周三概念个股出现大面积上涨，不过随着周四的冲高回落，周五个股遭遇大幅回调，消息面，特斯拉创始人马斯克斥资近10亿美元增持特斯拉股票，此前马斯克已经将100万台Optimus的交付解锁条件与他的价值1万亿美元的薪酬方案高度绑定，另外Optimus第三版有可能在四季度亮相。这些消息的叠加使得市场炒作情绪快速爆发，但也正是由于涨幅短期过高且属于对未来的想象，概念板块波动较大，周五大面积回调，不过从未来驱动因素来看，概念后续大概念仍会被反复炒作。算力半导体方向表现活跃，CPO、光刻机、OCS、存储芯片等概念涨幅居前，细分来看，国产算力越来越受到重视，光刻机的可能突破以及算力芯片的国产化皆是推动因素，近期多家互联网巨头重金投入AI基础设施，其中阿里宣布，过去四个季度在AI基础设施及产品研发上已累计投入超1000亿元。同时，百度昆仑芯也宣布中标中国移动十亿元级订单；腾讯则宣布，腾讯云已全面适配主流国产芯片，并通过异构计算平台的软件能力整合不同芯片。海外算力方向迎来修复，新概念OCS全光交换受到资金青睐。新能源、储能方向则穿插于上述主流板块之间轮动表现，数据显示，我国前8月储能招标同比增125%，带动储能电池现涨价苗头，鑫椤锂电数据显示，9月，电池头部企业开工率平均水平预计可达94%。

整体来看，市场风险偏好在周初的时候处于高位，而在周四周五出现一定的降温，主要原因可能在于一方面沪指在3900点附近遭遇强压力，从技术角度而言，3900点附近是2007年和2015年A股高点的连线压力位，此外，前期大盘涨幅过快也需要时间沉淀筹码；另一方面，市场活跃资金集中于科技与新能源等少数热点，热点板块持续对其它板块造成虹吸效应，达到极致后，市场需要考虑性价比，回归理性。（本文数据来源：通达信、财联社）

南京证券 证券投资顾问郭明亮

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