股价接连攀升，阿里、腾讯、百度等互联网大厂有大动作！

（来源：中国商报）

转自：中国商报

今天，我们关注互联网大厂的最新动作。

近期，互联网平台公司频频发债募资，备受市场关注，阿里巴巴与腾讯控股等龙头股价持续上涨。

具体来看，腾讯控股9月18日的股价一度攀升至664.50港元，创2021年3月以来新高，距离历史最高价近在咫尺；同时，阿里巴巴、百度集团等互联网企业的股价也接连攀升，创下阶段新高。

与此同时，港股互联网和科技相关ETF也持续迎来资金净流入。Wind数据显示，截至9月18日，富国中证港股通互联网ETF近一个月获得160.49亿元资金净流入，在所有跨境型ETF中排名首位。随着份额持续增长，截至9月18日，富国中证港股通互联网ETF最新规模达到924.73亿元，接近千亿元规模大关。

资本热捧的背后，互联网大厂在AI领域的投资也不断加大。

掀起发债热潮

9月17日，腾讯控股发布公告称，公司已与经办人就根据计划发行本金总额人民币90亿元的票据订立认购协议，票据预期将于9月23日发行。Wind数据显示，这是腾讯自2021年4月以来首次发行债券。

阿里巴巴今年以来也多次发债融资。9月10日，阿里巴巴集团发布公告称，计划发行一笔本金总额约32亿美元的零息可转换优先票据，该票据将于2032年9月15日到期，为无担保的优先债务。而在今年7月，阿里巴巴宣布完成120.23亿港元零息可交换债券发行。

无独有偶，9月8日，百度宣布计划于美国境外以离岸交易方式，发行以人民币计值的优先无担保票据；票据发行所得款项净额将用作一般公司用途，包括偿还若干现有债务、支付利息及一般公司用途。据悉，此次百度集团通过发行点心债募资44亿元人民币。

而在今年3月，百度集团也发行了100亿元人民币的离岸人民币债券，包括5年期债券和10年期债券。此外，百度集团还在今年3月发行了20亿美元零息可交换债券，用于偿还现有债务、支付利息及一般公司用途。

锁定低息资金

Wind数据显示，从腾讯控股目前的债务情况来看，公司有一笔10亿美元的债券将于2026年1月到期，另一笔5亿美元的票据将于2026年4月到期。为此，有市场分析人士认为，此次腾讯控股发新债可能是为了到期债务提供再融资。

不过，以腾讯控股当下的充沛现金流状况来看，公司的现金流足以覆盖到期债务，到期兑付毫无压力。对此，有债券行业资深分析人士表示，以人民币计价的点心债融资成本低、流动性好，为发行方提供融资便利。

当前债券市场利率处于历史低位，该债券行业资深分析人士表示，互联网企业借助低利率周期积极发行债券，可以锁定较低的资金成本。此外，发行点心债还可以置换部分高成本的美元债，降低融资成本。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，现阶段香港融资市场流动性状态比较好，互联网企业发行点心债的好处主要是利率低、发行成功率高，且发行门槛也比较低。对于企业来说，在可以负担的情况下，发行债券的成本要比股票融资更低，有优化资产结构、降低财务成本的作用。

从国际经验来看，低利率时期积极发债，锁定低成本资金，是海外同行的普遍做法。Wind数据显示，2015年—2017年美国低利率时期、2020年—2021年美国疫情期间，苹果公司曾频繁发行长期债券来锁定低息资金，从而提升自身的资金运营效率。

加大AI领域投入

在刚刚过去的财报季中，国内互联网大厂的表现都在不同程度上显示，AI正在加速与业务融合且“开始为业务赚钱”。

互联网企业积极发债也是为长期AI投入提供更充足的资金保障。彭博行业研究的一份报告显示，2025年，阿里巴巴、腾讯、百度、京东等中国主要互联网企业的资本支出总额预计将达到320亿美元，较2023年的130亿美元增长逾1倍。

腾讯和阿里巴巴正在AI赛道加速奔跑。8月底发布最新财报时，阿里集团CEO吴泳铭称：“本季度，我们聚焦消费、AI+云的战略，实现强劲增长。”2025年二季度阿里营收2476.52亿元，同比增长2%，若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的营收，同口径营收同比增长将为10%；非公认会计准则净利润335.1亿元，同比下降18%。

同月，马化腾在发布2025年二季度财报时表示：“腾讯在AI领域持续投入并从中受益，营收及非国际财务报告准则经营盈利均取得两位数百分比同比增长。”当季度，腾讯营收1845亿元，同比增长15%；非国际财务报告准则的经营利润692.5亿元，同比增长18%。

沪上一位外资基金经理表示，过去市场常常采用一种简单的“标签化”方式对阿里巴巴和腾讯控股进行估值：即将阿里巴巴视为一个纯粹的电商公司，而将腾讯控股看作一个游戏公司。这种传统的认知框架严重低估了它们在数字经济新时代，尤其是在人工智能（AI）时代所扮演的核心角色和所拥有的战略价值。

排排网财富研究员隋东表示，伴随互联网企业加大对人工智能等前沿领域的投入，资金需求旺盛，发债正成为其拓展融资渠道的重要选择。低成本融资为企业的长期战略布局提供了充足的“粮草”，进一步巩固公司的核心竞争力。

施罗德基金副总经理、首席投资官安昀表示，依然看好那些兼具产业壁垒、综合实力较强，以及在AI应用方向保持领先的互联网公司。（王怡霏）

（注：本文不构成任何投资建议）