华福证券-汽车行业低空行业周报（9月第3周）：低位横盘，静待催化放量反弹-250921

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（来源：研报虎）

本周行情回顾

　　本周（9月15 -9月19日）Wind低空经济指数上涨0.06%，概念板块排名140/338，整体跑赢大盘。与其他科技条线主题板块相比，跑输人形机器人指数2.13pct，跑赢AI算力指数0.66pct。

　　本周A股及港股核心标的中，涨幅前五为：西域旅游（上涨17.58%），保隆科技（上涨13.34%），腾亚精工（上涨11.89%），国睿科技（上涨10.87%），卧龙电驱（上涨10.51%）；跌幅前五为：深城交（下跌7.10%），上工申贝（下跌6.05%），航天宏图（下跌5.50%），中信海直（下跌5.40%），横河精密（下跌5.31%）。

　　美股整机标的中，Joby Aviation上涨18.43%；Archer Aviation上涨12.69%；Vertical Aerospace上涨7.91%；Eve Holding上涨2.56%；亿航智能上涨8.59%；Red Cat下跌4.82%。

板块周观点

　　本周大盘创新高后，周四周五有所调整；军工板块经过前期大幅调整后，本周基本处于横盘。本周低空经济指数均跑赢上述两个板块，但整体仍处于静待催化放量的阶段。

　　整体而言，当前位置合适+下半年以来催化不断+中美博弈新方向，低空是具备反弹要素的。1）开年以来除了年初一小波行情外，低空在主题赛道中基本滞涨。大盘近期屡创新高，算力、创新药等主题板块持续向上，牛市行情下，低空经济板块反弹只需一个行业催化。2）从顶层设计看，下半年民航局已经成立通用航空和低空经济工作领导小组，后续产业政策值得期待；从地方政府进展看，相较于去年偏规划文件出台，今年各地方更多在做航线规划、空域划分、低空飞行管理办法等“实事”。板块正在酝酿多个“量变”，静待一个“质变”；3）从中美博弈看，特朗普上台后，频繁出台相关政策支持美国无人机的发展，海外的发展速度和支持力度并不比中国弱，低空或是新一轮中美博弈。

　　从产业化落地角度看，低空今年的重心是基础设施建设+载物场景的无人机率先落地。“要想富、先修路”，基础设施建设是低空经济作为新兴产业落地的前提。此外如果后续低空相关政策能够落地，无人机仍将是今年的重点。一方面受益于军工放量；另一方面民用各领域的应用场景也在逐步打开，无人机同时也是军民融合的重要载体。持续看好无人机板块的行情以及相关标的的投资机会。

投资建议

　　1）基础设施建议关注：【苏州规划】【莱斯信息】；

　　2）无人机建议关注：【吉峰科技】【横河精密】【腾亚精工】【纵横股份】【绿能慧充】。

　　3）前期容量龙头建议关注：【万丰奥威（维权）】【宗申动力】【深城交】【中信海直】【英搏尔】【四川九洲】等。

风险提示

　　低空经济政策支持及落地不及预期、产业化进展不及预期、应用场景开拓及普及不及预期等。