美银：美股科技股仍有上涨空间 建议投资者采取"杠铃式"策略

来源：环球网

【环球网财经综合报道】据彭博社等外媒报道，策略师Michael Hartnett领导的美银团队在最新报告中分析认为，投资者应为"美股七姐妹"（特斯拉、谷歌、苹果、Meta、亚马逊、微软和英伟达）的持续上涨做好准备。该团队通过研究上世纪以来全球资本市场的十次主要资产泡沫发现，当前科技股热潮的估值与涨幅尚未达到历史峰值水平。

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分析显示，"美股七姐妹"当前的估值指标，包括市盈率和股价相对关键技术均线的偏离度，均表明其仍具备上行空间。Hartnett在报告中强调，这使得该股票组合成为"当今最佳的泡沫代理指标"。这一观点为当前高位运行的科技股提供了新的支撑依据。

报告显示，自上世纪初以来的十次大型股市泡沫中，资产价格从底部到顶峰的平均涨幅高达244%。相比之下，"美股七姐妹"自2023年3月低点以来的累计涨幅为223%，这意味着该组合"仍有上涨空间"。从估值角度看，历史上股市泡沫破裂时，追踪市盈率通常达到58倍，且股价较200日移动平均线高出29%；而目前"美股七姐妹"的追踪市盈率为39倍，股价仅比200日移动平均线高出20%。

市场情绪和宏观环境是支撑科技股持续走高的关键因素。积极的宏观经济背景、市场对人工智能技术的持续狂热，以及对美联储进一步降息的预期，共同为该板块提供了有利条件。市场数据显示，标普500信息技术指数自今年4月低点以来已上涨56%，期间投资者几乎在每一次回调中都选择买入。美银本周发布的基金经理调查显示，"做多'美股七姐妹'"连续第二个月被视为最拥挤的交易，获得42%受访者的认同，这种高度集中的趋势也符合历史泡沫的特征。

Hartnett团队分析认为，泡沫往往是短暂且高度集中的。例如在2000年互联网泡沫顶峰时期，科技板块在六个月内上涨61%，而同年标普500指数的其他所有板块均录得下跌。尽管看好科技股泡沫的延续，但Hartnett建议投资者采取更为均衡的策略来管理风险。他称，随着泡沫的膨胀，这种极端的估值飙升也会刺激整体经济增长，从而为其他资产带来机会。

基于此，美银策略师建议投资者采用"杠铃式"策略，即在持有大型科技股的同时，配置一些"不良价值股"，以实现风险与收益的平衡。