孩之宝押注万智牌，美泰等待假日反弹

2025-09-20 02:03

孩之宝公司（纳斯达克股票代码：HAS）和塔吉特公司（纽约证券交易所股票代码：TGT）正在利用交易卡需求的激增。与此同时，美泰公司'由于零售商库存紧缩，s（纳斯达克股票代码：MAT）的第四季度前景转向假期较多。

美国银行的亚历山大·佩里（Alexander Perry）表示，交易卡--尤其是《Magic：The Gathering》--仍然是孩之宝进入2025年底的主要增长引擎，发行量更加繁忙、“玩家基础不断扩大”以及更广泛的发行量推动了上涨。

佩里将于9月9日在MagicCon：Atlanta上与孩之宝管理层一起接待投资者26，并预计Magic将成为2025年盈利能力的主要贡献者。

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他列举了下半年强劲的赛程、对之前版本的持续需求以及不断扩大的玩家和零售商生态系统。

佩里写道，频道检查显示，最近的销量“强劲”--据报道，《最终幻想》已被清除，包括重印--而《永恒边缘》等游戏继续吸引力。

即将推出的跨界套装，包括《蜘蛛侠》（9月11日）26)和《阿凡达：最后的气宗》（11月21日）引起了玩家和商店的高度期待。

零售商正在增加交易卡和收藏品的货架空间，以扩大人口结构并抵消传统玩具货架上需求疲软的影响。Target继续依赖交易卡，渠道检查显示，今年迄今为止销售额增长了约70%，并有望在2025年突破10亿美元。

根据孩之宝的披露，奇才Play Network商店数量自2024年底以来增加了约1，500家，达到约9，000家门店（增长约20%）。

2025年上半年，独特玩家同比增长约40%，活动门票增长约20%，拉斯维加斯魔术大赛的上座率同比增长超过25%。

正如分析师指出的那样，欧睿数据显示，美国0-12岁人口在2016年达到顶峰，预计到2036年将下降，这推动零售商转向交易卡等参与度更高的类别，以吸引新客户。

在消费者不确定的情况下，零售商正在严格管理库存，推迟订单并转向准时交货。

佩里认为第四季度的部分收入将被推至：他将美泰第三季度每股收益从1.08美元下调至1.02美元，预计假期会反弹;对于孩之宝，他预计消费品收入第三季度下降3.5%，第四季度改善至+1.0%左右。

佩里将孩之宝的视频游戏战略--包括计划在2026年推出的《Exodus》--视为进入更快增长市场的杠杆。

他指出，自2010年以来，全球视频游戏支出一直以个位数的高速度增长，而传统玩具的增长率则为个位数。