【流动性观察】A股大幅缩量！高位股分化！资金加速轮动！调整何时结束？

（来源：光大证券投研小分队）

市场整体概况：

2025.9.19，市场全天震荡走弱，三大指数集体收跌。量能大幅萎缩，沪深两市成交额2.32万亿，较上一个交易日缩量8113亿。板块方面，能源金属、旅游、光刻机等板块涨幅居前，机器人、工业母机等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.30%，深成指跌0.04%，创业板指跌0.16%。

市场延续震荡调整，银行、券商等大金融板块，在上一交易日大跌后，今日调整相对有限，距离止跌企稳或已不远。目前大盘仍处在3800-3900的震荡区间，科技方向高位股开始出现一定分化，持续关注后续高位科技抱团股走势情况及两融资金动向，临近季末，指数层面的波动可能会加大，警惕高位科技方向的波动风险。

1、指数及板块涨跌情况

今日上证综指涨跌幅为-0.30%，收盘价为3820.09点，成交额为10163.48亿元。深证成指涨跌幅为-0.04%，收盘价为13070.86点，成交额为13074.90亿元。两市成交额为23238.38亿元，较上个交易日变动幅度为-25.88%。沪深300涨跌幅为0.08%，创业板指涨跌幅为-0.16%，中证1000涨跌幅为-0.51%。

板块方面，表现相对强势的行业指数：能源金属（3.74%）表现较强，工程机械（3.68%）、影视院线（2.96%）、旅游及景区（2.40%）、煤炭开采（2.14%）等行业紧随其后。表现相对弱势的行业指数：电机Ⅱ（-6.12%）表现较差，摩托车及其他（-5.45%）、家电零部件Ⅱ（-4.35%）、汽车服务（-2.64%）、塑料（-2.47%）等行业相对较弱。

2、融资融券概况

截至09月18日，两市融资余额为23779.86亿元，较前一交易日变动幅度为-0.11%；融券余额为167.05亿元，较之前变动幅度为-1.28%。

3、热门股全扫描

今日A股上涨股票数量为1910只，占比为35.19%；下跌股票数量为3404只，占比为62.69%。59只股票涨停，跌停个股数量达到26只。

涨停的股票中，天普股份连续13天涨停，公司涉及的概念为中昊芯英拟入主+复牌+流通盘小+上交所通报。*ST正平紧随其后，公司连续6天涨停，所属概念为智算服务+采矿许可+ST板块+路桥工程。泰慕士涨停天数为5天，公司属于控制权拟变更+贴牌加工+服装家纺+百强企业概念。杭电股份、云南旅游、*ST绿康等个股携手涨停，以上个股引领市场上行。

（投资顾问：刘杨 执业编号：S0930622040005）