亿航智能系列七-中报点评：单二季度收入同比增长44%，eVTOL在手订单充沛【国信汽车】

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（来源：车中旭霞）

2025Q2亿航智能实现营业收入1.47亿元，同比增长44%

2025Q2，亿航智能总收入为1.47亿元，同比+44.2%，环比+464.0%；归母净利润为-8079.3万元，去年同期为-7153.7万元，25Q1为-7808.4万元；非美国通用会计准则下调整后归母净利润（即加回股权激励费用后的净利润）为人民币964.9万元，去年同期为124.7万元，25Q1为-3082.2万元。公司25Q2营收同环比增长，主要由于EH216 系列产品的销量增加所致，2025Q2，公司EH216系列航空器共交付68架，同比增长38.8%，环比增长518.2%。

2025Q2，公司毛利率同环比双升

2025Q2，亿航智能的毛利率/净利率分别为62.6%/-55.1%，分别同比变动+0.2/+15.2pct，分别环比变动+0.1/+245.4pct。2025Q2，公司毛利率同环比增长，主要系EH216系列产品的销量增加。

运营合格证（OC）落地，在手订单充裕，携手上下游共建生态链

1）从取证角度看，2025年3月28日，亿航通航及合翼航空收到了由中国民航局颁发的全国第一批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证（OC），标志着低空载人服务及未来城市空中交通可以正式开启商业化进程，逐步走向大众消费的普及阶段；此外，中国民用航空局已正式受理VT35的型号合格证申请。2）从订单角度看，2023Q3至2025年6月，公司国内新增采购订单及预订单数量超过1,300架，2025年第二季度收到超过150架EH216新订单。3）从生态伙伴来看，6月，公司与国轩高科达成深入合作，进一步聚焦亿航智能旗舰产品EH216系列无人驾驶电动垂直起降航空器（eVTOL）的动力系统升级；7月，公司与敏实集团达成战略合作，双方将围绕eVTOL航空器的高安全性机身系统研发制造及文旅示范运营场景打造等领域开展深度合作。4）全球布局方面，2025年至今，亿航智能无人驾驶电动垂直起降飞行器在墨西哥、印度尼西亚、多米尼加共和国、非洲成功试飞后，其全球飞行版图已扩展至21个国家。

行业竞争加剧的风险；关键技术推进不及预期的风险。

单二季度收入同比增长44%，eVTOL在手订单充沛

2025Q2亿航智能实现营业收入1.47亿元，同比增长44%。。2025H1，亿航智能总收入为1.73亿元，同比+5.8%；归母净利润为-1.59亿元，去年同期为-1.35亿元；非美国通用会计准则下调整后归母净利润（即加回股权激励费用后的净利润）为人民币-2117.3万元，去年同期为-879.2万元。拆单季度看，2025Q2，亿航智能总收入为1.47亿元，同比+44.2%，环比+464.0%；归母净利润为-8079.3万元，去年同期为-7153.7万元，25Q1为-7808.4万元；非美国通用会计准则下调整后归母净利润（即加回股权激励费用后的净利润）为人民币964.9万元，去年同期为124.7万元，25Q1为-3082.2万元。整体来看，公司25Q2营收同环比增长，主要由于EH216 系列产品的销量增加所致，2025Q2，公司EH216系列航空器共交付68架，同比增长38.8%，环比增长518.2%。

2025Q2，公司毛利率同环比双升。2025H1，亿航智能的毛利率/净利率分别为62.6%/-92.0%，分别同比变动+0.3/-9.6pct；拆单季度看，2025Q2，亿航智能的毛利率/净利率分别为62.6%/-55.1%，分别同比变动+0.2/+15.2pct，分别环比变动+0.1/+245.4pct。2025Q2，公司毛利率同环比增长，主要系EH216系列产品的销量增加。

2025Q2，公司费用率下降。2025H1，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为30.8%/78.2%/54.8%，分别同比变动+1.8/+14.8/-6.1pct。拆单季度看，2025Q2，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为28.0%/50.4%/39.1%，分别同比变动+1.2/-2.7/-21.5pct，分别环比变动-18.9/-184.7/-103.8pct。

eVTOL 销售与市场拓展

从订单角度看，根据统计，2023Q3至2025年6月，公司取得适航认证（TC）后，国内新增采购订单及预订单数量超过1,300架。公司2025年第二季度收到超过150架EH216系列的新订单，计划在未来几个季度分阶段交付。

中国市场方面，亿航智能作为行业先行者，持续把握eVTOL市场的蓬勃发展机遇，成功获得威海高区、祥源文旅（维权）、吉林长春净月高新区客户、贵州风景旅游发展有限公司等客户新订单，并交付eVTOL航空器到中国多个城市，包括太原、温州、合肥、深圳、无锡等。

2025年7月30日，亿航智能宣布其VT20系列物流eVTOL航空器成功完成珠海-广州城际往返货运飞行，这是粤港澳大湾区首条超长无人机物流航线，单程飞行距离为83公里，单程飞行时间约为55分钟。此次飞行大幅提升广珠两地物流运输的效率，相比陆地运输在不堵车的情况下可以节省约40分钟，而在堵车情况下则能节省约1个小时以上。在7月30日举行的2025万山群岛低空综合应用大会上，亿航智能VT20系列物流无人驾驶eVTOL航空器首先从珠海市唐家港无人机物流运营基地起飞，搭载海鲜途经珠海、中山、广州三市，在广州市亿航未来城穗港码头稳稳降落。随后，VT20系列搭载云康·达安临检医疗检测样品，高效完成从广州穗港码头到珠海唐家港的运输任务。此次飞行有力证明了城际长航程电动垂直起降（eVTOL）航空器物流链路在真实环境中运行的可行性，未来此航线有望满足粤港澳大湾区内生鲜、医药等高时效物资的运输需求，为粤港澳大湾区物流运输提供安全、高效、快捷、智能的低空解决方案。

全球布局方面，2025年至今，亿航智能无人驾驶电动垂直起降飞行器在墨西哥、印度尼西亚、多米尼加共和国、非洲成功试飞后，其全球飞行版图已扩展至21个国家。

eVTOL商业运营准备

运营合格证（OC）方面，从取证角度看，亿航智能EH216-S相关运营航司获得运营合格证（OC），低空经济从试点迈向商业化运营阶段。2025年3月28日，广东亿航通用航空有限公司及合肥合翼航空有限公司收到了由中国民航局（CAAC）颁发的全国第一批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证。这意味着中国低空经济“载人时代”序章正式开启，接下来市民和消费者可以在广州和合肥相关运营点购票体验低空游览、城市观光及丰富多彩的商业载人服务。未来，运营商并将根据运营情况合法合规逐步开拓城市通勤等其他更多场景。首批OC的颁发，创造了低空经济、城市空中交通的新里程碑，也让新质生产力释放出更加强大的活力。此前，亿航智能的EH216-S无人驾驶载人航空器已获得了全球首个载人eVTOL产品型号合格证（TC）、标准适航证（AC）、生产许可证（PC），此次亿航通航及合翼航空取得运营合格证（OC），也让亿航智能成为全球第一“四证集齐”企业，标志着低空载人服务及未来城市空中交通可以正式开启商业化进程，逐步走向大众消费的普及阶段。

基础设施方面，公司携手客户在合肥、上海和深圳陆续启动城市空中交通（UAM）运营中心及eVTOL飞行。

公司安全运营记录持续增长。公司在国内外建立了40多个EH216-S运营站点，2025年上半年完成超过10000次安全飞行，保持了零事故、零违规的完美安全记录。公司的全资子公司广东亿航通用航空有限公司和合资企业合肥亿航通用航空有限公司作为首批两家获得航空运营人运行合格证(“OC”)的运营商，自2025年第二季度以来，在广州和合肥开展了EH216-S的试运营商业飞行，并已安全飞行超过700架次，为面向公众的商业运营服务的启动铺平道路。

打造丰富合作生态圈

2025年6月，亿航智能宣布与国轩高科达成深入合作。此次合作是双方在2023年12月签订动力系统框架协议上的战略升级，双方将在前期合作的基础上，进一步聚焦亿航智能旗舰产品EH216系列无人驾驶电动垂直起降航空器（eVTOL）的动力系统升级，并规划未来多机型领域深化协作，以尖端能源科技赋能低空经济产业生态，加速构建安全、自动、绿色的三维交通网络，共同推动低空经济产业的高质量发展。基于合作协议，国轩高科将为亿航智能EH216系列航空器量身定制动力电池系统解决方案，该方案的核心是采用国轩高科最新研发的46系列高能量密度、高功率电芯，搭载新型电池的EH216系列航空器将实现显著的性能提升，包括更长的续航里程、更强的动力输出以及更优的安全表现。这一升级将提升EH216系列航空器在多元运营场景展现更卓越的运营效能，为低空经济商业化落地提供强支撑。此次合作不仅将对现有机型实现升级，更是亿航智能构建未来eVTOL能源生态的关键布局。亿航智能与国轩高科共同宣布，将把合作拓展至亿航智能未来研发的更多创新型eVTOL机型。双方致力于通过电池技术的革新性突破，共同开发更安全、更高效、更具经济性的eVTOL产品，加速城市空中交通（UAM）和低空物流网络的商业化落地。并且，国轩高科在动力电池技术上的持续突破，特别是在标准化、平台化电池系统上的领先优势，将成为亿航智能打造未来核心竞争力的关键引擎。

2025年7月，亿航智能宣布与敏实集团达成战略合作。双方将围绕亿航智能低空eVTOL航空器的高安全性机身系统研发制造及文旅示范运营场景打造等领域开展深度合作，构建价值链战略合作体系，并加速低空科技成果的产业化应用。根据合作协议，双方将联合开发低空飞行器机体系统，包括机舱内饰配件等轻量化批量化生产、智能座舱人机交互系统等定制化解决方案，进一步提升亿航智能eVTOL产品的核心竞争力。另外，亿航智能将发挥无人驾驶载人航空器研发及技术优势，依托敏实集团自主研发的高阶非线性动力学模型与多目标参数化仿真平台，双方共同推进具备高可靠性及低噪声特性的高效旋翼系统研发工作，致力于突破气动效率与运行经济性协同优化的技术瓶颈。同时，亿航智能和敏实集团将合作推进“低空+文旅”示范运营，展示协同创新成果，发展eVTOL城市观光等场景业务。双方将以文旅为核心载体建设运营示范基地，推动低空载人航空器在城市空中交通中的应用示范。

下一代产品VT35持续推进

亿航下一代长航程载人自动驾驶电动垂直起降飞行器(eVTOL)VT35正在进行内部测试和飞行，预计将于9月正式亮相。

2025年8月，亿航智能宣布与合肥政府正式签署投资合作协议，根据协议，亿航智能VT35系列新一代长航程复合翼无人驾驶电动垂直起降（eVTOL）产品总部将落户合肥，双方计划围绕VT35系列产品的全链条发展，将在合肥投资建设集研发测试、生产制造、适航取证、供应链管理、销售运营、人才培训于一体的综合性基地，此次合作标志着亿航智能在合肥华东总部战略布局的重大升级，通过政企合作将加速推动VT35系列新机型的产业化进程。该项目总投资额预计约10亿元人民币，此外，合肥政府计划为亿航智能提供总价值约5亿元人民币的包括无人驾驶航空器订单、投资或其他产业链上下游合作形式在内的全方位支持，构建完善的低空经济生态圈。

VT35是亿航智能新一代复合翼无人驾驶载人电动垂直起降航空器，主要面向跨城市、跨海域、跨山区等中长途空中交通场景。在VT30原型机基础上升级迭代，VT35拥有目前业界先进的无人驾驶载人飞控系统、动力系统等关键部件，实现了更加完美的设计和更加可靠的飞行，凭借亿航独特的无人驾驶、调度的系统平台，同时实现了突破性的迭代升级。亿航智能递交的VT35型号合格证（TC）申请已于2025年2月被中国民航局正式受理，目前正处于适航审定阶段。接下来，亿航智能计划在合肥开展VT35的适航审定相关工作，致力于推动VT35项目取得型号合格证（TC）、生产许可证（PC)、适航证（AC），并且支持合肥合翼航空有限公司申报VT35机型首张运营合格证（OC），积极推进VT35在合肥以及华东地区跨城空中交通、物流运输、应急救援等多场景的落地应用。

推动低空经济行业关键核心技术创新发展

2024年5月，中国民用航空局飞行标准司下发《关于开展大型民用无人驾驶航空器操控员执照管理试点工作的通知》，决定在全国范围内开展此试点工作。无人驾驶航空器作为低空经济生态的核心组成部分，由于其飞行环境和运营场景较为多元，对飞行操作员的专业技能和知识要求更为全面，在操控员资质认证、飞行安全规范等方面急需形成更加规范、系统、科学的监管体系，同时还需要在民航监管部门的指导下制定完善的操控员培训大纲，以此构建行业安全发展的自律规范，推动建立低空经济专业人才培养体系，满足日益增长的市场需求，缓解行业人才缺口压力。此举也将为大型无人驾驶航空器尤其是载人类民用无人驾驶航空器操控员培训的规范化和专业化发展提供了有力保障，加速推动低空经济大规模商业化应用的进程，引领中国在无人驾驶航空领域的领先优势。亿航智能作为已取得型号合格证的载人类无人驾驶航空器厂家，已参与到试点工作。目前相应地区管理局、训练机构和科研院所组成的试点工作组，正在进行试点厂家机型培训大纲和考核评估标准的评审工作，根据评审结果后续开展操控员培训的试点工作，试点结束后将把相关经验面推广到全国。

2025年7月，亿航智能宣布与清华大学联合成立“清华亿航低空航空技术联合研究院”，双方将积极探索产学研合作新机制，打造低空航空技术领域的科研高地，共同推动低空经济行业关键核心技术创新发展，培育更多优质行业学科精英。亿航智能与清华大学将锚定低空经济这一新兴战略性产业，以联合研究院为平台，共同推动低空航空领域的科研创新，加速低空航空技术的成果转化和产业化应用。联合研究院将清华大学在航空领域的深厚科研底蕴和人才基础与亿航智能在低空航空器研发生产、商业化应用的实践经验相结合，为低空航空技术的创新与应用提供强大的平台支持，促进低空经济产业生态的可持续发展。联合研究院重点研究方向：围绕中大型自动驾驶飞行器的气动与总体设计技术、能源与推进技术、自动飞行控制技术和低空飞行监管技术、低空飞行器自动驾驶指挥中心、飞行起降点基础设施规划设计等关键核心技术开展研究。

具体报告内容详见国信证券汽车团队于2025年9月16日发布的《亿航智能(EH.0)-单二季度收入同比增长 44%，eVTOL 在手订单充沛》

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