德克斯户外（Deckers Outdoor）的标志性品牌逐渐失去动力--伯恩斯坦（Bernstein）

德克斯户外公司（纽约证券交易所代码：DECK）是两个产品的故事- Uggs和Hoka -销售似乎正在失去动力，并最终将对公司的利润率带来压力。这一现象证明伯恩斯坦的评级低于大盘，目标价为100美元，比周三收盘价低15%。

据伯恩斯坦的Aneesha谢尔曼，霍卡是最大的在美国运行和Ugg是走出一个多年的趋势周期。

谢尔曼在给客户的研究报告中写道：“我们预计未来几年经济增长将明显放缓至高个位数百分比，这是受国际市场的推动。”

此外，德克斯（纽约证券交易所代码：DECK）的利润率处于行业高位，可能会受到增长放缓和稀释性组合变化的压力。虽然这两个品牌目前利润率都很高，毛利率接近60%，但随着增长放缓，收入组合转向批发和低价新类别，并且随着管理层在营销方面大力投资，利润率应该会逐渐下降。Sherman预测，从26财年到30财年，毛利率将下降190个基点。

从每个品牌的阻力来看，Hoka的超级缓冲系统正在被竞争对手模仿，而与此同时，零售商对这一趋势表现出疲劳。耐克在跑步领域的卷土重来也因其更强大的渠道构成了威胁，而On Holding（ONON）则继续获得市场份额。

至于Uggs，该品牌在一个类别（全球休闲）中表现出令人印象深刻的增长，随着消费者转向运动鞋，该类别正在萎缩。Sherman预计这一趋势将持续下去，休闲鞋类市场将在2029年保持持平，并预测Uggs的增长率为约4%，而过去几年的增长率为两位数。

尽管伯恩斯坦认为Deckers Outdoor（纽约证券交易所代码：DECK）的前景更为负面，但华尔街分析师和Seeking Alpha作者继续认为该股是买入的。然而，Seeking Alpha的Quant评级更为谨慎，DECK的Hold评级为Hold，其Quant评分为3.06（满分5）。