Alpha Buy：私人信贷并不是恶棍头条新闻所声称的

据头条新闻称，私人信贷的目的是让金融末日降临到我们所有人的头上。

所有从事这种可怕的高收益贷款形式的业务发展公司（BDS）都毫无价值。

他们贷款的公司中没有一家能够按照约定偿还所有这些钱。

私人信贷甚至比私人股本更糟糕，公众疯狂地将资金投入以这种方式投资的公开交易工具。

虽然我不是零售购买非流动性私募股权私募信贷的忠实粉丝，但我是私人信贷公司提供的贷款类型的忠实粉丝，并且一直是公开交易的BDS的热情所有者。

我的选择性很强，只会购买那些与大型私人资产管理公司或财力雄厚、资源丰富的华尔街公司有关系的BDS。

我也喜欢在别人讨厌他们的时候买。

现在，大多数人都讨厌他们。

当我看到BDC的高层管理人员和董事会成员在购买公众正在出售的股票时，我更加感兴趣。

最近几周，我看到三家关系密切的商业发展公司的高管和董事在公开市场购买自己的股票。

高盛触摸：GSBD提供丰厚收益高盛BDS（股票代码：GSBD）并不是典型的企业贷款业务。我们正在谈论的就是高盛，这家公司在更多市场上赚的钱比地球上任何其他投资银行都多。当他们决定进入BDS业务时，他们带来了整个交易采购机器。

这些数字讲述了一个引人入胜的故事。GSBD目前的收益率超过11%，在我看到的一些报价中，它的收益率达到了20%。现在，我总是对那些看起来好得令人难以置信的收益率持怀疑态度，但重要的是：该公司刚刚报告第一季度净投资收益为每股0.42美元，管理层有足够的信心不仅宣布基本股息，还宣布特殊股息和补充股息。

但问题来了。9月15日，联合首席执行官Vivek Bantwal挺身而出，以近25万美元的自有资金购买了22，000股股票。这不是出于公关目的的代币购买。这是对自己公司未来的25万美元赌注。

时机也很有趣。此次收购恰逢高盛定价4亿美元债券发行之际。管理层本可以等着看市场如何接收新债务。相反，他们在消息发布前大举买入。这告诉我，他们知道一些市场尚未完全理解的事情。

GSBD市值约为13亿美元，在163家投资组合公司投资了38.6亿美元。高盛品牌打开了其他BDS甚至无法敲开的大门。在交易流和发起能力比以往任何时候都更加重要的信贷周期中，这是一个显着的竞争优势。

凯雷的优势：CGBD的内幕积累凯雷担保贷款（股票代码：CGBD）在完成了BDS领域更具战略性的举措之一的同时，一直在低调行事。与凯雷证券贷款III的合并显着扩大了其规模和多元化。

这里的收益率在10%至13%之间，这本身就很有吸引力。但真正引起我注意的是内部活动。包括首席财务官在内的几位内部人士最近加紧购买了BDS的股票

CGBD的支付率超过120%，这引发了一些可持续性问题。但市场缺少的是：凯雷平台。这些人在整个私募股权领域管理着4410亿美元的资产和关系。在中间市场贷款中，交易流量就是一切。很少有组织比凯雷更能获得优质机会。

最近的合并还提供了规模经济，这应该有助于提高未来的费用率。有时，购买股票的最佳时机是对当前指标存在合理担忧，但基础业务正在变得更强。

优质游戏：MSDF的Defensive Excellence Morgan Stanley Direct Lending Fund（股票代码：MSDF）可能是当今市场上最被低估的BDS。该基金的收益率为10%至12%，但其交易价格较净资产价值有14%的折扣。基本上，你用86美分购买一美元的资产。

但MSDF的特别之处在于：投资组合质量。我们谈论的投资组合为96.4%的第一抵押权和99.6%的浮动利率。他们专注于软件、保险和商业服务等周期性较小的行业。虽然其他BDS一直在追逐风险较高的信贷收益率，但MSDF一直保持着纪律。

包括首席执行官在内的内部人士最近一直在买入股票，以期反弹。

市值为16.7亿美元，是我们三部游戏中最大的。规模在BCD世界中很重要，因为它提供了多元化并减少了任何单一信贷问题的影响。MSDF在保持有吸引力的回报的同时建立了堡垒般的资产负债表。

据头条新闻报道，私人cfre3 dit的目的是让金融末日降临到我们所有人的头上。

所有从事这种可怕的高收益贷款形式的业务发展公司（BDS）都毫无价值。

他们贷款的公司中没有一家能够按照协议偿还所有这笔钱。

私人信贷甚至比私人股本更糟糕，公众疯狂地将资金投入以这种方式投资的公开交易工具。

虽然我不是零售购买非流动性私募股权私募信贷的忠实粉丝，但我是私人信贷公司提供的贷款类型的忠实粉丝，并且一直是公开交易的BDS的热情所有者。

我的选择性很强，只会购买那些与大型私人资产管理公司或财力雄厚、资源丰富的华尔街公司有关系的BDS。

我也喜欢在别人讨厌他们的时候买。

现在，大多数人都讨厌他们。

当我看到BDC的高层管理人员和董事会成员在购买公众正在出售的股票时，我更加感兴趣。

最近几周，我看到三家人脉广泛的业务发展公司的高管和董事在公开市场购买自己的股票。

高盛触摸：GSBD提供丰厚收益高盛BDS（股票代码：GSBD）并不是典型的企业贷款业务。我们正在谈论的就是高盛，这家公司在更多市场上赚的钱比地球上任何其他投资银行都多。当他们决定进入BDS业务时，他们带来了整个交易采购机器。

这些数字讲述了一个引人入胜的故事。GSBD目前的收益率超过11%，在我看到的一些报价中，它的收益率达到了20%。现在，我总是对那些看起来好得令人难以置信的收益率持怀疑态度，但重要的是：该公司刚刚报告第一季度净投资收益为每股0.42美元，管理层有足够的信心不仅宣布基本股息，还宣布特殊股息和补充股息。

但问题来了。9月15日，联合首席执行官Vivek Bantwal挺身而出，以近25万美元的自有资金购买了22，000股股票。这不是出于公关目的的代币购买。这是对自己公司未来的25万美元赌注。

时机也很有趣。此次收购恰逢高盛定价4亿美元债券发行之际。管理层本可以等着看市场如何接收新债务。相反，他们在消息发布前大举买入。这告诉我，他们知道一些市场尚未完全理解的事情。

GSBD市值约为13亿美元，在163家投资组合公司投资了38.6亿美元。高盛品牌打开了其他BDS甚至无法敲开的大门。在交易流和发起能力比以往任何时候都更加重要的信贷周期中，这是一个显着的竞争优势。

凯雷的优势：CGBD的内幕积累凯雷担保贷款（股票代码：CGBD）在完成了BDS领域更具战略性的举措之一的同时，一直在低调行事。与凯雷证券贷款III的合并显着扩大了其规模和多元化。

这里的收益率在10%至13%之间，这本身就很有吸引力。但真正引起我注意的是内部活动。包括首席财务官在内的几位内部人士最近加紧购买了BDS的股票

CGBD的支付率超过120%，这引发了一些可持续性问题。但市场缺少的是：凯雷平台。这些人在整个私募股权领域管理着4410亿美元的资产和关系。在中间市场贷款中，交易流量就是一切。很少有组织比凯雷更能获得优质机会。

最近的合并还提供了规模经济，这应该有助于提高未来的费用率。有时，购买股票的最佳时机是对当前指标存在合理担忧，但基础业务正在变得更强。

优质游戏：MSDF的Defensive Excellence Morgan Stanley Direct Lending Fund（股票代码：MSDF）可能是当今市场上最被低估的BDS。该基金的收益率为10%至12%，但其交易价格较净资产价值有14%的折扣。基本上，你用86美分购买一美元的资产。

但MSDF的特别之处在于：投资组合质量。我们谈论的投资组合为96.4%的第一抵押权和99.6%的浮动利率。他们专注于软件、保险和商业服务等周期性较小的行业。虽然其他BDS一直在追逐风险较高的信贷收益率，但MSDF一直保持着纪律。

包括首席执行官在内的内部人士最近一直在买入股票，以期反弹。

市值为16.7亿美元，是我们三部游戏中最大的。规模在BCD世界中很重要，因为它提供了多元化并减少了任何单一信贷问题的影响。MSDF在保持有吸引力的回报的同时建立了堡垒般的资产负债表。