顶级分析师称，大型科技股反映了互联网泡沫，但在“类固醇”上：拒绝是否会比1999年崩盘更强烈？

全球投资公司GQG Partners发出严厉警告，称当前的科技市场正在表现出“互联网时代的高估”，资本支出飙升和基本面疲软的结合可能导致比1999年崩盘更严重的影响。

在一份题为《Dotcom on Steroids》的新研究报告中，该公司认为，人工智能驱动的繁荣已将科技行业推向危险的拐点，掩盖了投资者的潜在风险。

该报告的中心论点是，由于“估值丰厚、宏观风险增加以及（也许最重要的）公司基本面恶化的三重组合”，当今的市场状况可能比互联网泡沫还要糟糕。

GQG认为，与过去十年不同的是，由于收入增长放缓和竞争加剧，科技行业不再代表前瞻性质量。

该公司表示：“我们认为，今天的市场，特别是科技行业，表现出互联网时代的估值过高，倍数很高，盈利增长放缓，宏观经济背景疲软。”

我们认为，科技股估值似乎与互联网时代相呼应--倍数飙升、增长放缓、竞争加剧。其影响是否会比1999年互联网泡沫崩盘更严重？阅读我们的研究：https://t.co/ew3VBsiQO3 pic.twitter.com/YFJWR8mbhD

这一观点被X上有影响力的投资者放大了。强调的一个关键问题是参与人工智能军备竞赛所需的资本支出（CapEx）激增。GQG指出，这笔支出正在达到之前臭名昭著的泡沫顶峰时的水平。

收购基金投资组合经理托比亚斯·卡莱尔（Tobias Carlisle）表示：“大型科技公司资本支出占EBITDA的比例目前为50%-70%，与AT & T在2000年电信泡沫顶峰时的72%和埃克森美孚在2014年能源泡沫顶峰时的65%类似。”

GQG警告称，从历史上看，如此高的资本密集度会导致结构性不良的投资。

“大型科技公司资本支出占EBITDA的比例目前为50%-70%，与AT & T在2000年电信泡沫顶峰时的72%和埃克森美孚在2014年能源泡沫顶峰时的65%相似。从历史上看，资本密集度较高的公司往往是结构性的. https://t.co/IFW9it4rAT pic.twitter.com/rc6NAwCix5

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此外，该报告反驳了当今科技公司比互联网公司更便宜的看法，认为根据增长调整后的情况，它们实际上更贵。

数据显示，标准普尔500指数成分股公司的销售额超过10倍的份额已经超过2000年的峰值，这表明估值普遍被高估。由于这些风险，GQG得出的结论是，它看到了“科技行业以外的更好的投资机会”。

这一观点也得到了Cambria Funds on X的创始人Meb Faber的赞同。

@GQGPartners的这篇文章中有一些精彩的图表：“在我们看来，今天的市场，特别是科技行业，呈现出互联网时代的高估，倍数很高，盈利增长放缓，宏观经济背景疲软。我们相信今天的科技行业不再. pic.twitter.com/ne5mkJSDjr

以下是投资者可以考虑的一些大型科技公司和与人工智能相关的交易所交易基金的列表。

SPDR S&P 500 ETF Trust（纽约证券交易所代码：SPY）和Invesco QQQ Trust ETF（纳斯达克代码：QQQ）分别跟踪标准普尔500指数和纳斯达克100指数，周四盘前上涨。根据Benzinga Pro的数据，SPY上涨0.72%，至663.96美元，QQQ上涨1.05%，至596.18美元。

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声明：此内容部分是在AI工具的帮助下制作的，并由Benzinga审查和发布

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