入通之后，汽车销售界的“拼多多”涨疯了！

随着价量齐升，港股正式全面迈进大牛市，感觉回到了当年遍地黄金的好日子。

泡泡玛特、老铺黄金等“新消费”明显回调，上周把新入港股通的标的梳理了一遍，发现喜相逢集团（2473.HK）很有意思，势头很猛。

上半年走势凶猛的泡泡玛特和老铺黄金，走的都是所谓的“高端路线”，品牌打法是从上到下，明星引流，大众效仿，商品单价明显高于同行一大截，主流消费人群是高消费都市白领。

随着它们股价飙升，大家开始也对泡泡玛特和老铺黄金们产生过质疑，市场需求真的真么大吗？毕竟这几年奢侈品在中国的销售都连年下滑，因为在中国做消费，高端路线走不通，必须得下沉。前些年但凡走消费升级路线的品牌，基本上都死了，只有抓住下沉市场的拼多多，绝处逢生，一飞冲天。经济压力越大，消费越低迷，拼多多业绩就越猛。

又研究了一下喜相逢集团的逻辑，这不是汽车界的拼多多和雪王嘛！

当年拼多多是怎么崛起的呢？拼多多的核心竞争力在于“用密集渠道触达长尾用户，靠供应链直连降低成本，以普惠方案激活刚需”。

大家刷短视频就可能会有一个问题，很多看起来很low的视频，为何粉丝和点赞这么多啊，因为这群人才是中国的主流人群，占比90%左右。谁抓住了这些人，谁就能在中国立于不败之地。

拼多多是这样，喜相逢集团也是这样。如果不了解这群人，你很难理解这都在年代了，为何汽车行业还会如此蓬勃发展呢？

给大家指一条路，你打网约车的时候，问一下司机，他们的车是谁的。调研之后，你就会发现，这个市场规模是真大啊，当然竞争也激励。

而喜相逢集团的玩法是，它复刻了拼多多“下沉+ 普惠” 逻辑，击穿传统汽车服务壁垒。

01 用户层：锁定 “被传统服务遗忘的人”

正如拼多多服务下沉市场价格敏感型消费者，喜相逢集团聚焦传统金融覆盖不足的“长尾人群”—— 三线及以下城市20-40 岁中低端购车者、网约车司机、小微企业主。

通过“一成首付+ 低月供（5 万车源月供仅1200元）+ 到期可购可换” 的“以租代售” 方案，将购车门槛从“全款10 万+”拉至“首付5000+”，如同拼多多将“大牌商品” 变成“9.9元包邮”，激活下沉市场2.3 亿潜在购车需求（2025 年三线及以下汽车增量市场占比达61%）。

02 渠道层：“农村包围城市” 的网点密植

拼多多县域电商节点的布局逻辑，喜相逢集团2025年中期已建成110家直营网点，覆盖80%县级行政区，规模是头部同行的2倍，相比之下，头部企业仅覆盖40%县域。而且，喜相逢集团还重点深耕华东、华南县域，如盐城、南通等新能源增速超80%的区域。

这种“毛细血管式” 渠道，解决了传统4S店“县域渗透率低、客流转化率仅12%” 的痛点—— 喜相逢县域客户转化率达35%，是行业平均的近2倍，如同拼多多在县域的“团长网络”，实现“家门口的汽车服务”。

其实，但凡研究过商业模式的人都知道，拼多多和喜相逢集团这种策略生命力很顽强，很多公司也都想做类似的事情，为何都做不成呢？因为这个模式的背后是，强大的供应链管理，以及赚别的钱。

拼多多靠直连工厂砍掉中间环节降本，喜相逢则通过“深度绑定主机厂”构建供应链壁垒，形成“采购价差+ 定制化服务”的双重优势。

01 直采降本：批量采购拿 “工厂价”

拼多多横空出世的时候，大家都想不明白为何拼多多的商品就是比其他平台便宜？因为拼多多的成本就低，很多商家都是直接对工厂。

喜相逢集团也类似，它已经与吉利、东风、一汽等头部主机厂达成战略协作，不仅获得专属车源（如吉利为其定制10-15 万区间代步车型，占下沉市场销量的60%），还凭借年采购量超5 万台的规模，拿到比传统经销商低8%-12% 的采购折扣。

千万不要小看这些折扣，这部分“采购价差” 贡献了公司28%的利润，如同拼多多的“百亿补贴”背后的工厂直供成本优势，最终将实惠传递给用户。

同样都是租赁，同款的车型，喜相逢的租金就是比传统租赁低15%，这是天然的优势。

02 定制化协同：从 “卖车” 到 “造金融产品”

当年淘宝横空出世，开启了中国电商行业，最核心的一步是什么？搞了支付宝这个平台，解决了做生意最难的一块：信任。

喜相逢集团也在做类似的事情，不过它解决的不是支付的信任问题，而是贷款的信任问题。

它联合汽车厂商，开发专属金融方案，比如公司与吉利智慧普华合作“低息租赁产品”，解决下沉用户“信用不足、贷款难” 的问题。

例如，针对网约车司机群体，推出“租金抵扣购车款” 的定制方案，实现“租车即攒钱”，目前已管理超1 万台网约车车队，出租率稳定在92%。

这种“主机厂+ 场景化金融” 的模式，如同拼多多为工厂定制“爆款单品”，精准匹配用户需求。

介绍喜相逢集团的商业模式之后，我们接下来看看它的财务表现和赚钱方法。

给大家讲一个故事：拼多多有一个商家，它工厂直销，售价就是成本价，一分钱不赚，出货量极大，基本都快卷死其他同行了。所以很多人都纳闷，你成本价卖，到底靠什么赚钱呢？研究了之后发现，它赚的是快递包装上的广告费，每年300万左右，至于商品，真的是一分钱不赚。

看了之后有一个感触是，大家的赚钱方式真的五花八门。它有工厂，看起来是赚实业的钱，实际上它赚电商的钱。你说它赚电商的钱吧，它真的又不赚一分钱，而是赚流量的钱，赚广告的钱。

喜相逢集团和拼多多也都是这样赚钱的。传统融资租赁公司80% 利润依赖资金利差，如同早期电商仅靠“进销差价”盈利。

喜相逢也赚广告、佣金C2M 的钱，这种非利差收入占比达58%，所以抗周期能力显著。

回到投资逻辑上，我们需要看什么？

1、长期投资看市场空间。喜相逢集团像Temu出海一样，把“中国下沉模式复制到全球蓝海”，空间巨大。

如果观察最近中国企业的玩法就发现一个现象，只要在国内能卷赢的企业，出海之后基本上都是砍瓜切菜，咔咔乱杀。拼多多、抖音这样，喜相逢集团也这样。

拼多多靠Temu 将“中国供应链+ 下沉逻辑” 复制到海外，喜相逢则依托“一带一路”，把“汽车租售下沉模式” 推向全球新能源租赁蓝海。

根据估算，2025年全球新能源汽车融资租赁市场规模预计达850亿美元，年增速23.5%，其中东南亚、中亚，如乌兹别克斯坦等，因“政策补贴+ 基础设施完善”，增速超30%。

当年Temu 切入海外低价电商时候也这样，眼前都是机遇，一片蓝海，竞争少、需求旺。

它出海的策略是什么呢？跟随“一带一路”政策，在乌兹别克斯坦设立子公司，复制国内“直营网点+ 主机厂绑定” 模式：

一方面承接中国车企出口的车源（如比亚迪元PLUS），提供租赁服务；另一方面针对中亚商用车需求，推出“新能源货车租赁方案”。

2025 年上半年海外营收已达3800 万元，全年预计突破8000 万元，2026 年目标销量1 万辆，如同Temu的“快速起量”，成为公司第二增长曲线。

看到了没？你以为中国新能源汽车出口，就赚个制造业费用啊，还赚服务业费用呢。

最后，再强调一遍，它的市场空间有850亿美元。对比一下，现在炒的火爆的PCB啊、液冷啊、机器人Peek材料啊，他们的市场空间才几个钱？然后再看看他们的走势。

2、短期投资看时机和催化。当下正处于消费复苏的起点，以及行业变革期，预期差巨大。

投资就是，先信先赚钱。虽然有些人已经开始高切低，从科技切到了消费，但是大多数人还不信消费能够复苏。

从经济周期看，当下就是消费复苏的起点，往后的消费不可能再差了，只会越来越好。相应的，包括汽车租赁行业在内的所有消费都会复苏。

当然，具体到这个行业，也有一些利好。现在，融资租赁行业监管环境从"强约束"转向"促发展"，国家明确支持汽车生产企业、经销商与融资租赁企业合作，为行业规范化发展提供制度保障。

2025年，超过10家汽车厂商探讨与租赁购车企业合作。当然，受益最大的就是喜相逢，因为它是头部品牌，所以成为了核心合作目标，这进一步推动公司在车辆采购成本、残值处理等环节形成闭环。

总结一下：

港股主题轮动，这虽然是牛市的一个特征，但是背后更多的是行业逻辑，以及公司质地。作为汽车销售界的拼多多，而喜相逢集团的表现确实不错。