《大行》交银国际：特朗普称加大对引进中国药品限制实际影响有限 择时布局创新药产业

交银国际发表报告指，本周恒生医疗保健指数跌3%，跑输大市。其中，医院、器械及处方药板块表现较于其他子板块较优。该行指，医疗行业波动中内外资略有分歧，择时布局创新药产业。

该行指，机构持仓回顾下，9月以来，内资通过港股通的持股比例保持稳定，而外资在港股医药的持仓则从年中开始略有回落。本周，内资增持龙头及创新药企，外资则对于性价比较高的CXO企业有所增持，对于内资加仓的创新标的则有所减持。

据纽约时报报道，特朗普总统近期声称要加大对引进中国药品的限制，该行认为实际影响有限。在创新药板块普涨之后，建议在板块回调时逐步布局，并推荐关注以下细分方向，创新药有三生制药(01530.HK)、德琪医药-B(06996.HK)短期催化剂丰富、估值仍未反映核心大单品价值，先声药业(02096.HK)、和黄医药(00013.HK)、传奇生物(LEGN.US)被明显低估、长期成长逻辑清晰；CXO方面，受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头，如药明合联(02268.HK)。