调研速递|郑州捷安高科接受中航证券1家机构调研 精彩要点披露

9月17日上午10点至11点30分，郑州捷安高科股份有限公司迎来中航证券的现场参观调研。公司董事会秘书、副总经理王建军先生，证券事务代表贺冬冬先生以及证券事务专员夏红红女士热情接待。

本次投资者关系活动类别为现场参观。活动地点虽未明确披露，但方式为现场会议。

公司业务与业绩情况

公司专注于虚拟仿真实训解决方案，在职业教育及实训领域大力推广虚拟现实与仿真技术，旨在培育专业实用的技能人才。其业务重点落在轨道交通实训和应急安全两大领域，同时兼顾航空运输、航海舰船、装备仿真等范畴。2024年，轨道交通业务营收占比达79%，应急安全、航空运输等业务占比21% 。自上市后，公司于2022年扭转业绩下滑态势，2024年实现收入规模3.84亿元，归属于上市公司股东的净利润为5493万元。

问答环节要点

1. 毛利率压力应对：2025年上半年公司职业教育业务营收增长但毛利率下滑，归因于行业竞争与客户预算压力。公司采取供应链体系优化、“模块化 + 定制化”生产策略、提高产品标准率等降本措施，同时加大研发提升产品议价能力，预计明年成效逐步显现。
2. 大模型平台进展：公司全力打造大模型平台，目前处于平台设计和前期研发阶段，已在内部部分产品小范围应用，提升产品智能化水平。短期赋能现有核心业务提升毛利率，中长期推出相关产品服务打造智能化职教平台。
3. 军工业务前景：2025年上半年军工订单同比增长，目前在手订单预计今年交付，公司争取将军工业务打造成新的业绩增长曲线。
4. 核心竞争壁垒：公司核心竞争力源于综合性研发优势、品牌优势。将通过加强客户关系维护、产品研发升级、应用先进技术、强化质量管控与售后服务等巩固竞争力。
5. 研发资源分配：2024年研发费用同比增长3.74%，大部分研发资源投入核心业务如轨交系统迭代升级，同时战略性投入以AI大模型为核心的新兴技术及人形机器人应用探索。从长远看，研发投入推动业绩增长。
6. 现金流改善措施：公司一季度经营活动现金流净额为 - 4090.10万元，主要因年终奖发放、节前货款结算及院校客户放假回款欠佳。公司对应收账款专项跟踪，成立回款小组，目前回款情况持续改善。
7. 运营与财务风险应对：公司运营风险集中在交付方面，因客户验收环节复杂致交付周期延长。公司通过加强与客户沟通，确保需求落地，力争一次性验收提升交付效率。
8. 出海项目模式：公司参与泰国高铁鲁班学院及老挝鲁班工坊铁道信号实训基地项目，提供单一设备。未来寻求从设备提供方转变为培训服务提供方，联合多方出海，输出职教标准、设备及培训解决方案。
9. 政策资金与项目协作：参与鲁班工坊项目依托出海院校，按需求提供解决方案，在约定周期内完成交付、验收、结项及回款。
10. 海外项目商业转化：海外职业培训需求是实现规模化商业收入的基础。关于“设备销售”“技术解决方案输出”“后续运营服务”三种模式对收入贡献，暂未明确披露最大贡献模式及相关指标。

现场交流结束后，来访人员在接待人员陪同下参观了公司展厅。

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